□本報記者 陳聽雨

　　2014年全球20大對衝基金經理榜迎來新面孔——潘興廣場資本（Pershing Square）創始人兼首席執行官（CEO）比爾·阿克曼，他不僅是榜單上唯一的新成員，也是年紀最輕的，其執掌的潘興廣場資本以32.8%的年收益率傲視群雄，榮登全球百家大型對衝基金年度排行榜榜首。

　　跑贏大市

　　全球百家大型對衝基金年度排行榜和全球20大對衝基金經理榜的最新榜單本週剛剛出爐，由艾德蒙得·羅斯柴爾德集團旗下的對衝基金LCH Investments編纂，兩份榜單主要根據對衝基金當年凈利潤和自成立以來的累計凈利潤排名。

　　全球20大對衝基金經理2014年共獲得252億美元凈利潤，而整個對衝基金行業去年全年凈利潤不過710億美元。2014年是對衝基金經理的又一“悲劇年”，華爾街大型對衝基金已連續第6年跑輸標普500指數。去年，對衝基金平均收益率僅為2%，創2011年以來新低。對衝基金成績慘澹導致資金正從該行業悄然撤離。本週，歐洲第三大養老基金、規模達1850億美元的荷蘭養老基金PFZW宣佈，未來將不再投資對衝基金，原因是其收費相對回報過高。此前，美國最大的公共養老基金——加州公務員退休基金也宣佈，將撤回其對對衝基金的投資。

　　而阿克曼的潘興廣場去年凈利潤達45億美元，自2004年成立以來，截至2014年底，該基金累計盈利飆升至116億美元，已連續11年凈回報率超過21%。

　　阿克曼稱，自己的投資風格有別於大部分同行，“我的基金和其他基金的相同點只有收費”，“我們的對衝基金不用杠桿，一半的資金是不動的，至少有規模達70億美元的資金在上市公司潘興廣場控股公司中。我們十分專注，並且持有週期較長，差不多四五年甚至六年”，“儘管我們的私人基金收費較高，但可以做到一年裏超過標普500指數達1300個基點的回報率，我不知道地球上還有任何其他一個投資者可以做得更好。”

　　2014年是阿克曼東山再起的一年。2013年，潘興廣場因百貨商店連鎖運營商傑西潘尼和康寶萊蒙受巨大損失，收益率不到10%，而當年標普500指數漲幅達30%。

　　此外，在2014年全球20大對衝基金經理榜上，自2013年從達裏奧手中奪回最賺錢對衝基金寶座後，索羅斯繼續蟬聯榜首。他的量子基金去年凈利潤達23億美元，自成立以來累計盈利419億美元。索羅斯上周正式宣佈退休。達裏奧的對衝基金布裏奇沃特投資公司去年凈利潤為25億美元，屈居亞軍，該基金自成立以來累計盈利417億美元。不過，總規模達813億的金布裏奇沃特仍是全球最大對衝基金。2008年以做空次貸聞名於世的約翰·鮑爾森成為2014年最大的輸家，凈虧損19億美元，但仍以累計235億美元的總利潤在榜單上位列第三。塞斯卡拉曼執掌的全球第九大基金公司波士頓鮑波斯特集團2014年獲凈利潤19億美元，以累計234億美元的總盈利位列第四。此外，有著“抄底王”和“冷門投資大師”的大衛·泰珀勉強守住第五的位置，他執掌的200億美元規模的阿帕盧薩基金去年僅獲利5億美元。

　　只相信自己

　　阿克曼1966年5月出生於紐約州的查巴克，他的父親是紐約一家房地産融資公司Ackman-Ziff Real Estate Group的主席。1988年阿克曼獲得哈佛大學藝術學學士學位，1992年獲得哈佛商學院MBA學位。

　　1992年，阿克曼與另一名哈佛畢業生創立Gotham Partners，對上市公司進行小額投資。1995年，與保險和房地産公司萊卡迪亞全國控股合作，投標收購洛克菲勒中心，令阿克曼聲名鵲起，儘管他最終未贏得這樁交易。2002年，Gotham Partners捲入多起法律訴訟，阿克曼最終關閉了該公司。

　　阿克曼認為自己是一名激進投資者，一個完美主義者，他的行事風格被業內視為為達目的不擇手段。有對衝基金經理這樣評價：“對衝基金這一行有一種説法：‘經常犯錯，但從不懷疑自己。’阿克曼就是這一説法的化身。他非常聰明，但給人一種高高在上的感覺，這讓許多人覺得受到了冒犯。”

　　阿克曼在其傳記《信心遊戲》中講述了自己投資美國債券保險商MBIA的故事。他從不相信任何第三方的研究，堅持做自己的研究。阿克曼稱，絕大部分債券投資者依賴於評級機構，這導致了他們在2008年的悲劇。在2007年MBIA的危機裏，阿克曼在研究過程中閱讀並批註了14萬頁的資料，他自稱是全美國對MBIA做了最多研究的人。

　　阿克曼對投資與研究的投入令其合作者印象深刻，阿克曼的同事稱：“他看起來像是什麼都有的人，高、富、帥，家庭美滿，有漂亮的別墅，可他為什麼在義大利休假時還半夜三點給我發關於破産條例的郵件？”

　　激進投資者

　　2004年，阿克曼創立了潘興廣場資本管理公司。在傑西潘尼（JC Penney）、康寶萊和愛力根（Allergan）等幾家公司的投資案例上，潘興廣場與其他基金大鱷的多空搏殺令阿克曼聲名鵲起但也充滿爭議。

　　2010年-2011年，潘興廣場以每股25美元左右的價格先後多次買入傑西潘尼。隨後阿克曼進入該公司董事會，2013年8月，由於驅逐傑西潘尼領導層失敗，在與其他董事發生公開衝突後，阿克曼以虧損6億美元的鉅額代價憤而離場。

　　2012年5月1日，潘興廣場開始做空營養和體重管理公司康寶萊，其持有的股票空倉頭寸逐漸達到康寶萊流通盤的20%。2012年12月20日，阿克曼用了三個半小時的時間公開陳述其做空康寶萊的想法，引發康寶萊股票恐慌性大跌。2013年1月16日，投資大亨、對衝基金巨頭卡爾·伊坎購買康寶萊的少量股票，伊坎和阿克曼隨後爆發激烈的口水戰。2013年2月14日，伊坎持股康寶萊的比重達12.98％，隨後康寶萊股價暴漲。潘興廣場共投資10億美元做空康寶萊，2013年，潘興廣場蒙受巨大損失，收益率不到10%，當年標普500指數漲幅達30%。

　　潘興廣場的另一著名並購案是聯合自己持股的加拿大制藥公司威朗（Valeant）收購肉毒桿菌及其他抗皺藥物生産商愛力根。2014年，潘興廣場聯手威朗向愛力根發出了規模為460億美元收購要約，隨後不斷加碼至530億美元，不過這些“要約”被視為惡意收購，被愛力根拒絕。最終，“白衣騎士”阿特維斯制藥公司以高出潘興廣場近百億美元的價格收購了愛力根。

　　不過，潘興廣場在競購愛力根之初已開始吸籌後者股票，在並購協議達成時，潘興廣場約有30%資金用於投資愛力根，而後者則在競購中大漲65%，這意味著潘興廣場半年內賺進23.8億美元，本次競購為該基金的未來投資賺取了更多資本。