短期調整不改上行趨勢
- 發佈時間：2015-01-31 01:43:18 來源：中國證券報 責任編輯：羅伯特
□太平洋證券 周雨
本週，滬深兩市出現弱勢調整。前半周滬指維持高位震蕩，後半周在管理層再查“兩融”的消息影響下，股指重心出現快速下移，大盤再次瀕臨3200點關口。同期，創業板和中小板指數一改前三周的強勢，出現明顯的衝高回落行情。“調整”成為本週市場的主旋律。我們注意到，自滬指進入3000點之後，市場成交額明顯萎縮、震蕩明顯加劇，頗有量價背離的跡象。
宏觀經濟數據方面，從目前已公佈的一月份匯豐PMI初值49.8來看，雖然讀數仍在榮枯線下方，但已經好于上月終值。從歷史經驗來看，春節前歷來是製造業傳統淡季，也是數據的洼地。不過1月份的數據能出現反彈，説明短期政策效果正在顯現。但1-2月是經濟數據真空期，因此短期經濟走勢無法證實，流動性將成為左右市場走勢的關鍵因素。從近期央行開閘放水的信號來看，其對流動性的傾向性已頗具暗示意味。我們判斷在經歷了月末的短期流動性趨緊之後，在下周新股申購暫停的背景下，下月市場成交額有望出現恢復性提升。
對於市場運作方向，我們認為前期牛市基礎仍在。近期在3400點經歷了政策降溫之後，我們看到管理層對市場的政策呵護依然偏暖。短期市場主要受情緒左右以及新股分流影響，我們對後市維持樂觀判斷。目前，藍籌股的估值提升效應正在減弱，大盤股通過估值修復繼續大幅度上漲的動力已經不足，後市若想繼續走強，還需消息面出現新的催化劑。但與此同時，全球流動性寬鬆拉開序幕，因此未來增量資金持續入場的趨勢不改。短期來看，在市場風格悄然轉換之際，具有業績支撐的部分成長板塊或受到資金的青睞。
展望下周，我們判斷滬指在40日均線處存在一定的支撐。但是目前3200點-3400點尚屬於相對高位，還需一定時間消化前期獲利籌碼，因此短期出現大幅拉升的可能性較小。操作上，建議投資者在市場走出盤局之前，以控制倉位為主，配置上可大小兼顧。
下周趨勢看多
中線趨勢看多
下周區間3150-3300點
下周熱點消息面
下周焦點成交量
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