□本報實習記者張利靜

　　昨日期指早盤高開後震蕩下行，臨近午盤出現V型反轉，震蕩上行。截至收盤，期指主力IF1502合約報收3626.8點，漲幅1.35%；其餘三合約分別上漲1.17%、1.11%、0.92%。部分分析人士認為，週一期指市場呈高位震蕩格局，雖然上週五全部跌幅均被回補，但目前尚未收復上週一低開缺口3667.20點，顯示市場謹慎氣氛較濃，尤其是短期現貨指數面臨衝擊重要阻力位，期指很可能出現維持高位震蕩。

　　悲觀情緒明顯改善

　　基差方面，截至上週五收盤，期指主力合約IF1502報3597.0，漲幅0.64%；滬深300指數報3571.73，漲幅0.12%。期現升水25點，結束了此前連續四日貼水。週一滬深300指數震蕩上漲1.02%，報收3608點，升水18.81點，期指連續兩日位於升水格局中。期指各合約的基差和合約間價差重新恢復至19號之前的水準。

　　那麼，升水局面的出現能夠充分説明期指目前已經清晰地進入上升通道了嗎？

　　國投中谷期貨期指研究員吳鵬表示，這一説法目前還不成立。他分析表示，從技術分析的角度來看，指數中走勢最強的上證綜指的走勢難説重回上升通道。連接上證綜指11月21日低點、12月24日低點、1月14日低點的上升趨勢線，在1月19日大跌被跌穿之後，始終沒有再次被突破。“儘管上證綜指從上週二到本週一期指已經‘五連陽’，但目前來看仍沒有重新回到這條趨勢線上方，而且自上週二至今連續受阻于這條趨勢線，沒有突破。”

　　儘管如此，吳鵬認為，市場情緒已經恢復。他表示，上週一的大跌在隨後幾日被迅速修復，從上週一大跌當天開始的股指期貨1502合約貼水，經過四個交易日的修復，在上週五23日恢復成為了升水。“此現象顯示市場情緒已經從19日大跌的悲觀情緒中恢復為樂觀，加上股指期貨所有合約總持倉量在19日大跌之後就維持在相對低位，顯示市場的多空分歧不大，也印證了市場的情緒較為樂觀。”持倉方面，週一股指期貨主力合約持倉，凈空單減少至6207手。

　　上攻仍需量能及事件配合

　　美爾雅期貨期指研究員王黛絲表示，雖然主力持倉情緒看似已從上周盤面的“黑天鵝”跌停事件中逐漸回暖，但是前五和前二十主力會員持倉的凈空佔比卻並沒有減下來，主要原因還是近期成交量及持倉量均減少太多。“目前基本面清淡，雖然央行通過續作MLF等釋放一些流動性，但市場對於降息降準的期待持續已久，該利好預期懸而未決對市場量能有一定的損耗。隨著期指即將再次觸及前期高位，主力對後市的看法保持偏多預期，但是更加謹慎。”

　　與之形成印證的是，在昨日的上漲行情中，期指成交量再度萎縮，持倉量小幅增加。“主力合約前二十主力席位多頭持倉76322手，空頭持倉82529手，凈空單減少1406手，其中中信期貨席位多單大增1959手；次月合約上多頭同樣積極，凈空持倉減少1050手。”王黛絲表示，近幾個交易日以來，隨著盤面走勢節節攀升，主力席位前二十會員之間的持空力量分佈也繼續向前五之後的席位傾斜。

　　吳鵬也認為，現在持樂觀情緒仍為時尚早。他分析稱，現貨角度看，2014年末大漲、19日大跌之中領跌的券商板塊，目前仍未補上19日跳空下跌的缺口。“並且券商股最近一週成交量較低，顯示仍沒有大資金入場抄底，後市仍不排除繼續下跌的可能。由於券商板塊屬於股指中的權重板塊，券商板塊若延續弱勢，也有可能使股指延續震蕩。”

　　海通證券則認為，目前“雷陣雨”已過，可繼續持有多倉。監管層從嚴治理融資業務使市場大幅波動，我們當時定性此事件為雷陣雨，大跌後“打補丁”式政策及市場表現可見風雨已過。央行多種措施投放流動性，利空落地後果然見利多，市場仍處於牛市第一波，即流動性驅動的修復行情。