□本報實習記者 葉斯琦

　　作為反映多空雙方博弈激烈程度的重要指標，期指持倉量在昨日收盤時創出歷史新高。對此，接受中國證券報採訪的分析人士指出，當前點位正處於這一波大行情的調整期，多空雙方分歧較大，因此近期持倉量不斷放大。如果指數走勢與持倉量走勢開始出現背離，可能有較大概率出現拐點。展望後市，成交量是決定能否形成突破行情的關鍵因素。

　　持倉量創歷史新高

　　昨日盤中，股指期貨的持倉量激增。截至收盤，期指四合約的總持倉量較上一交易日大幅增加11660手，達到202317手，創下收盤持倉量的歷史新高，多空再度“天量陳兵”。就在持倉創下天量的同時，期指總成交量也大幅增加89282手至900900手。

　　中金所統計數據顯示，主力合約IF1411的前20主力席位中，多單和空單均出現增持，其中多單共增持4838手，空單共增持6976手。在IF1412合約中，多單共增持3716手，空單共增持2833手。

　　“通常情況下，期指持倉量上漲主要有兩個方面的原因。第一，期指參與者越來越多。從股指期貨上市以來，機構和散戶陸續進入這一市場，例如目前許多資管産品都是阿爾法或具有對衝的産品，因此期指持倉上升是大勢所趨。第二，行情因素也會促使持倉量增加。當行情出現較大的多空分歧時，持倉量易於增加。當前點位正處於這一波大行情的調整期，多空雙方分歧較大。”銀河期貨研究員周帆表示。

　　方正中期期貨研究員彭博指出，昨日早盤期指出現下跌，空頭增倉幅度較大，而午盤期指上漲，又引發多頭增倉。總體而言，期指的多空雙方仍處於膠著狀態。

　　期指持倉量創下歷史新高表明，本週期指出現的滯漲行情，使得高位整理中多空雙方分歧逐步增大。安信期貨研究員劉鵬指出，隨著多空雙方博弈趨於白熱化，資金的機會成本也不斷提高，因此一旦出現消息面的變化，市場在短期或將出現方向性選擇。

　　值得注意的是，昨日主力席位空單增加較多，可能屬於回補行為，並非形成反撲勢力。廣發期貨股指小組分析指出，當前市場力量較均衡，昨日具體席位倉位變動平穩，無明顯大動作。從前五名席位來看，多頭增持力度強于空頭，顯示市場主力看漲思路並沒有變化。凈空單持倉依舊在低位運作。而IF1412合約中多單增持佔優的情況，更説明中長期看市場可能仍由多頭佔主導地位。

　　“V”型反轉再收紅

　　昨日，期指走出了“V”型反轉的行情。期指主力合約IF1411高開于2518點，不過開盤後旋即震蕩向下，一度下跌至2488.6點，午盤又開啟反彈步伐，最終報收于2517.2點，上漲6.8點或0.27%。現貨方面，滬深300指數上漲2.62點或0.1%，表現略弱于期指，IF1411合約升水幅度再度維持在11.13點的高位。

　　市場人士普遍認為，“V”型反轉、報收較長下影線的結果，可能意味著期指強勢特徵依然未被打破。劉鵬分析，期指盤中的快速下行可能是空方的試探行為，而午後的快速拉升表明，期指目前處於上行通道之中，多方力量仍較強，拒絕深度回調。

　　“近期利好因素較多，既包括已公佈的利好消息，還有很多潛在利好因素。儘管目前大盤正在衝擊重要關口，獲利籌碼拋壓較重，但陸續入場的新資金遏制了大盤下跌勢頭。”周帆説。

　　展望後市，接受中國證券報記者採訪的市場人士普遍認為，政策利好有望引導市場出現新的投資題材，在經歷連續幾日震蕩整理後，期指短期有望重拾漲勢。從中期來看，K線多頭排列呈現強勢特徵，貨幣政策相對寬鬆，同時通脹壓力較輕，政策面可採取的操作的空間較大，政策紅利或在四季度托底經濟增長，因此中期仍有望上行。