上周市場的淩厲上漲進一步強化了基金對於後市的樂觀情緒，相當一部分基金經理傾向於認為，未來市場波動性或許會加大，但行情仍將繼續向上演繹。

　　基金加倉跟進上漲

　　上周，大盤在跌破2300點後，現年內最強反彈。最終上證指數收報于2420.18，大漲5.12%，中小板綜指與創業板綜指分別上漲3.85%和3.41%。在連續兩周減倉後，本週基金主動增倉跟進上漲。德聖基金研究中心10月30日倉位測算數據顯示，偏股方向基金本週倉位明顯上升。

　　對此，匯豐晉信基金認為，因前三季報顯示上市公司業績增速放緩，這種逼空式反彈主要可能還是源自資金驅動。市場傳言的明年降息以及新股密集發行過後資金回流，短期投資者入市投資需求增加，場內充裕的流動性將繼續對股指的強勢形成支撐。而近期市場風格轉換明顯，大盤和中盤藍籌行情撲面而來，同時資金流出小盤股明顯，預計短期這一格局將持續。

　　泰達宏利基金也表示，從技術面上，經過連續兩周的回調，市場本身存在連跌之後的反彈衝動。從消息面看，利多消息匯集，央行首次採用MLF定向放水、偏空的經濟數據密集發佈期已過、新股密集申購結束且資金即將解凍回流、區域板塊政策持續刺激，均刺激相關的行業和板塊出現大漲。短期來看，技術面和消息面的共振可望持續。長期來看，依然堅持明年市場慢牛行情的判斷。

　　市場將在波動中上行

　　不過，近期市場表現已經反應出波動加劇的現實。一些基金經理也認為，看好下一階段結構性機會，但指數波動區間可能加大。

　　圓信永豐雙紅利擬任基金經理洪流認為，在宏觀經濟“新常態”的背景下，中國股票市場正處在“熊尾牛頭”的發展階段，市場的寬幅波動實屬必然。“新常態”對股市會産生兩種相反的作用力，既能提升市場對轉型和新興産業發展的信心，讓投資者對改革預期、經濟持續健康發展以及經濟的中期繁榮持相對樂觀態度，進而借助這種正向的市場信心對股市形成支撐；也會對傳統的以房地産和固定資産投資拉動的産業鏈形成壓力，代表傳統産業的部分上市公司盈利仍處在調整和低速增長階段，給A股帶來眾多不確定因素，進而引發市場震蕩。

　　儘管如此，多數基金仍然認為，儘管下一階段市場波動加劇，但市場總體呈現向上趨勢，存在不少投資機會可供挖掘。金鷹紅利價值基金經理朱丹指出，四季度主題性炒作會逐步降溫，而一些業績真實增長的股票又會重新得到市場重視。總體來説，符合轉型方向的行業仍然是中長期投資的重點領域，重點關注移動網際網路給各行各業帶來的變革，以及能源革命在清潔能源、新能源汽車、節能技術等領域中所涌現的投資機會。

　　匯豐晉信投資總監、雙核策略擬任基金經理曹慶表示看好藍籌股的潛力，“藍籌股估值低主要蘊含著投資者對國內系統性風險的擔憂，例如銀行，從PB和PE折算的話，隱含的不良貸款率在8%-10%，而我們預計銀行實際不良貸款率不會超過3%，有著明顯的高估。未來隨著國內系統性風險降低，市場風險預期降低，低估值藍籌股有很強的估值回歸動力。”

　　泰達宏利基金則尤其看好明年國企改革和醫藥股的投資機會。國企改革在今年底明年初預計會有更加明確的改革原則和方針指引推出，國企改革會以更快的速度推進。醫藥股目前估值低於歷史平均水準，隨著中國正式進入老齡化社會，“人口紅利”變成“人口負紅利”，醫藥板塊具備明顯的向上趨勢。