□本報記者 張昊

　　景順長城內需增長基金是景順長城旗下的明星基金，成立十年間創造過輝煌戰績，2006年獲得股基冠軍，2009年、2010年、2011年、2013年都躋身同類基金前1/4。總體來看，這是一隻長跑型基金，根據銀河證券基金研究中心數據顯示，截至2014年8月28日，該基金成立以來創造了739.25%的收益率，年化收益率23.24%。2013年因出色的長期業績獲得“五年期股票型金牛基金”。

　　順勢而為投資

　　景順長城內需增長基金的長期業績被廣為認可，是為數不多的被所有評級機構都給予五星評級的基金，基金經理的穩定性也是業內罕見。2007年9月，基金經理王鵬輝正式接管景順長城內需增長基金，時至今日，正好滿7年。由同一個基金經理管理，時間如此之長的基金在業內為數不多。7年經歷牛熊考驗，王鵬輝形成了自己鮮明的投資風格，並成長為出色的投資總監、副總經理，他長期堅守在基金經理崗位上。

　　“投資沒有標簽，究竟是趨勢還是價值投資無所謂，重要的是為投資者賺錢。”對於投資，王鵬輝快人快語。如果拉長時間看，會發現王鵬輝的資産配置和倉位變化，均有著快速應變能力。當然他也會犯錯，難能可貴的是，他的自我糾錯能力很強。事實上，這也是王鵬輝投資生涯中，每每落後卻能最終反超的法寶。他表示，基金經理只要遵守一條鐵律：把持有人利益放在第一位。該原則是基金經理的立身之本，而方法論的選擇尚在其次。因為“選股的方法有很多，投資方法論的差異並不大。”

　　王鵬輝強調，在現實投資中，要避免簡單僵化的投資策略，不斷學習進步，從持有人利益出發調整組合，而不是固守某些品種，對抗市場。在王鵬輝看來，對於一名基金經理而言，在法律的框架範圍內，沒有什麼比持有人利益更重要的事。他曾將自己的投資經驗總結概括為四個字，順勢而為。“首先是勢，看清楚趨勢，包括宏觀經濟趨勢、行業趨勢、個股盈利趨勢和資金面趨勢等。就像站在一條河邊，必須看清楚它的流向。其次是順，不要和趨勢作對。最後是為，不能只看不做，看到確定向好的趨勢，要參與其中，要在向好的趨勢中尋找最好的標的。”從基金的實際操作來看，其對倉位的調整主要集中在對組合中個股的動態投資，即漲多之後要減倉，低位時候可以再次參與，避免高估值的風險。

　　德聖基金研究中心曾以“平穩的堅持”評價王鵬輝的投資風格，認為基本面趨勢投資貫穿于王鵬輝投資的各個方面。“內需雙雄”隨著市場趨勢調整組合配置的策略，積極去適應市場、糾正自己，而非等待市場自我糾正。

　　機會來自創新

　　景順長城內需增長的投資主題是內需相關行業，內需本身是比較容易出現創新的領域。王鵬輝儘管是基金業一員老將，但對新事物的學習能力很強，並一直保持對新事物的敏感度。近年來王鵬輝形成了對科技、網際網路、娛樂等新經濟的投資偏好，一旦A股邏輯發生變化，他對新邏輯的快速適應即彰顯出來。與單純追逐熱點不同，王鵬輝對重倉股的佈局從不是一時興起，而是長期地、富有前瞻性地研究和挖掘，如TMT、醫療服務、電動汽車等。選股注重基本面研究以及較為合理的估值盈利比。

　　與去年的新興産業單邊上漲的行情不同，在王鵬輝看來，今年的情況是宏觀經濟和就業穩定得到政府高度重視，並因此出臺了一系列的財政貨幣政策，收到一定成效，但這並不意味著大規模的貨幣寬鬆和財政刺激。市場參與者對中國經濟當前的狀態基本達成了共識——需要進行結構調整，分歧可能在於怎樣面對結構調整帶來的痛苦。中國經濟結構調整之路將是曲折的，時間會持續較長。傳統行業估值低，加之貨幣相對寬鬆，因此相對2013年壓力大大降低，新興産業估值過高，因此波動加大。市場進入拉鋸狀態，整體波瀾不驚，傳統和新興你來我往。展望未來，王鵬輝堅信中國經濟轉型終將成功，産業結構升級和消費升級的趨勢不可逆轉。近期更加關注汽車行業。他認為，汽車産業空間巨大，電氣化和電子化進程加速，將提供眾多投資標的。