■ 養基心經

　　□蘭波

　　基金投資活動，往往是更多關注基金産品，而忽略了自我。由於自我生活習慣、認識問題態度、理想目標、理財邏輯思維等差異，形成了不同理財個性的投資者。如果不建立適當性配置機制，做一個定制型的基金投資者，就會被眾多的基金産品挑花眼，基金投資也會失去應有的投資平衡，反而給自身的基金投資活動帶來一定程度上的壓力和包袱。

　　定制型投資者有自己的個性與主見。投資信仰大師，以成功者作為投資榜樣，追求凈值增長較快的基金産品，集中進行基金産品投資活動，看似是美好的事情。但投資者是不是能夠真正適應，做到學以致用，恰當把握基金産品的成長風格與特點，尤其是運作機制，做好相應的風險控制，需要另當別論。因為缺乏個性化的基金投資活動，往往會成為一種盲目的跟風和追隨，反而因為運用不當，造成投資中的損失。因為模倣只有通過一系列的理財活動安排，才能夠分享投資基金帶來的成長性收益。

　　定制型投資者差異在於理財觀差異。投資者應當根據自己的固有習慣，選擇適合自己的基金投資模式。在選擇基金産品時，也應當遵循不同類型基金産品的運作規律，形成有效的持基模式。比如股票型基金與經濟週期密不可分，債券型基金與貨幣政策有關，QDII基金産品需考慮外匯波動，ETF、LOF及分級基金産品，需要考慮基金産品價格與凈值波動價差套利。然而具有這些還遠遠不夠，仍需要投資者在進行基金産品配置時，貫徹“不把雞蛋放在同一個籃子裏”的理財思想，將閒置資金在銀行存款、保險及資本市場之間進行分配，嚴格遵守“100-目前年齡”投資法則，控制股票型基金投資比例，選擇屬於自己的激進型、穩健型及保守型基金組合，才是具有理財觀的定制型基金投資者。

　　定制型投資者需善用成本效益原則分析持基結構。投資者參與任何一隻基金産品投資過程，就是進行成本效益分析和評價過程。不同的基金産品，成本效益分析邏輯不同。一般來説，股票型基金的成本效益與證券市場環境變化有關，債券型基金與債市環境有關，貨幣市場基金與貨幣市場環境有關。投資者進行基金産品的定制，就要考慮基金産品的投資策略、持倉結構、盈利模式、基金管理人投研力量及管理能力，才能夠做出有效的基金産品的成本效益分析判斷，做出合理的成本效益結構分析。

　　另外，定制性投資者離不開闔適的持基模式。基金作為一種長期投資産品，體現長期投資收益，僅有堅持的精神和毅力是遠遠不夠的。定制型投資者，就是依靠長期持基模式、有效的持基結構、獨特的盈利機制等形成支撐長期投資的要素，避免投資者在基金産品投資過程中的情緒波動、思想波動、機制波動，從而實現高效的持基效果。

　　同時，定制型投資者也是創造基金業和諧的投資者。基金投資，不僅僅是追求基金産品凈值增長帶來的價差套利，更不是分享持基分紅。在基金投資過程中，基金投資者還扮演著維護基金份額穩定，促進基金管理人管理和運作基金産品能力提升作用。如果投資者不斷地頻繁操作基金産品，就會導致基金管理人為應對基金贖回，不敢做長期投資打算，不能夠形成穩定的持倉結構，導致採取短線操作行為，不利於基金業績增長。同樣，基金管理人在進行具體的基金産品投資活動中，也會遇到參與上市公司治理，維護基金持有人利益的行為，基金投資者也應當積極履行“用手投票”的義務，形成理性的投資氛圍，避免“用腳投票”，從而形成定制型基金投資者應有的投資風格。

　　此外，定制型投資者是善於參與基金創新的基金一族。伴隨著證券市場及基金行業不斷發展，基金品種不斷豐富，創新類型越來越多，創新形式越來越豐富，都為定制型基金投資者提供了廣泛的參與機會和空間。有創新就會帶來機會，基金創新本身就是一種圍繞投資者個性化投資需求，為填補基金投資領域的空白點應運而生的，是定制型基金投資者的首選基金品種。可以説，定制型基金投資者參與基金産品創新過程，就是發現基金管理新模式，認識資金市場，形成新的資金定價邏輯和規律的過程。