□本報記者 陳靜

　　中國重工8月27日晚間披露2014半年度報告。受全球造船市場調整影響，公司業績有所下滑；但受益於軍工資産注入及産業結構調整，公司軍品業務的利潤佔比大幅提升，有效對衝了民船行業的負面影響，軍工資産注入給公司帶來的成效開始顯現。

　　近期，軍工改革及軍工科研院所改制受到市場的廣泛關注。中國重工的大股東中船重工集團近年來一直積極推進，引領行業進行軍工資産證券化，在當前混合所有制改革推進的大背景下，改革紅利值得期待。

　　軍品收入佔比大幅提升

　　半年報顯示，中國重工上半年實現營業收入254.3億元，同比下滑11%；歸屬於母公司所有者的凈利潤13.39億元，同比下降19%；加權平均凈資産收益率2.39%。截至2014年6月末，公司總資産2084億元，同比增長7.4%；負債總額1503億元，同比增長6.5%；所有者權益總額581億元，同比增長9.7%。

　　中國船舶工業行業協會數據顯示，上半年全球造船市場整體仍在底部徘徊，87家重點監測企業實現主營業務收入1348億元，同比增長7.3%；利潤總額受到個別企業大幅虧損的影響，僅為25.3億元，同比下降40.4%。與全國87家重點監測企業利潤總額相比，中國重工以不到五分之一的營業收入，利潤總額貢獻佔比超過六成，顯示出在造船行業低谷時強大的盈利能力。

　　軍品收入佔比的提升是公司保持盈利能力的重要因素。中國重工半年報顯示，軍品收入佔比為18.6%，遠高於去年同期的8.28%。受益於2014年1月核心軍工總裝資産大連造船廠和武昌造船廠的注入，公司軍品業務的收入佔比和利潤佔比大幅提升，有效對衝了民船行業經濟下行給公司業績帶來的負面影響，軍工資産注入給公司帶來的成效初顯，預計未來公司軍品業務佔比還會進一步提升。

　　手持訂單約1500億元

　　半年報顯示，上半年公司新承接訂單494.36億元，其中軍工軍貿與海洋經濟産業新接訂單154.8億元，佔比約三成。

　　截至2014年6月底，公司手持訂單1485.76億元，其中軍工軍貿與海洋經濟産業手持訂單921.68億元，較去年同比增長68%。訂單結構的多元化顯示出公司通過近年來的資産重組，已經平穩地度過了行業最低谷。

　　根據克拉克松等研究數據，新船指數已有復蘇跡象，而世界油氣開發投入穩步提升，顯示對海洋工程設備的需求仍然旺盛。

　　近期，軍工改革及軍工科研院所改制受到市場的廣泛關注。中船重工集團近年來一直積極推進，引領行業軍工資産證券化改革。

　　目前從資産角度來看，中船重工的資産證券化率為50%。但從利潤角度來看，其資産證券化率僅為35%左右。而中國重工的定位是中船重工集團整體上市平臺，去年公司高層亦表示，將會注入科研院所資産。

　　業內人士分析，外部並購和軍工研究院所的注入，將成為中國重工發展的新動力。