銀華基金：今年市場風格相對均衡
- 發佈時間：2015-02-10 13:20:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
今年以來市場震蕩加劇，但把握核心投資主題仍是關鍵。金牛理財網數據顯示，截至1月30日，銀華旗下主動股票型基金在69家可比基金公司同類基金中排名第3。其中銀華領先策略、銀華內需、銀華富裕主題今年以來凈值增長分別達到了13.06%、10.11%和9.91%。近日銀華基金發佈投資策略認為，2015年上半年的核心主題有以下幾個：中國經濟緩步下行和政策持續推進改革；總體流動性保持寬鬆；油價大幅下跌；二級市場資金供需雙向擴容。與歷史經驗不同，新一輪A股市場重估週期可能並不是以“經濟復蘇”為主線逐步展開，而是將以“改革和開放”為驅動力。
中國經濟增速緩步下行是中長期背景，將帶來短期“針對性支援政策出臺”和中長期“持續推進改革以提升效率”的宏觀主題機會。銀華基金認為，應當把2014年中國經濟增速的繼續放緩，理解為政府的各項可持續發展政策初具成效。
銀華基金認為，中小市值股票整體的相對估值回到歷史均值水準。這意味著大/小市值股票並未具備顯著的低估優勢，但成長股進入到可以觀察買點的階段。因此預計今年的市場風格將相對均衡。建議投資者在震蕩中保持信心。市場波動不足為懼，反而為介入前文所述的確定性宏觀主題帶來了更好的買入機會：投資者對於改革進展緩慢、經濟陷入通縮、貨幣和監管政策逆轉、企業盈利改善落空等問題擔憂和恐慌會不斷出現，但也將陸續被證偽。建議等待利率敏感性的大藍籌和成長股的更好買點。
