債券基金二季度減倉債券信用風險需防

2016年08月06日09:04 新華網

新聞爆料:finance@china.org.cn 電話:(010)82081166

　　資産荒下，今年以來，低風險資金涌入債市避險，債券收益率大幅下行，部分市場人士開始對後市行情心存謹慎。據公開資訊，公募債券基金經理在二季度整體降低了債券投資倉位，並同時大舉調整了持債結構，增持利率債、減持信用債，規避信用風險。廣州日報記者吳倩

　　今年上半年，受經濟基本面復蘇預期、資金面緊張以及信用風險事件影響，債市在4月份經歷震蕩行情。近期，得益於避險情緒升溫和流動性寬鬆預期，債券市場呈現回暖走勢。

　　然而，公開資訊顯示，公募債券基金經理在二季度整體減持債券。季報顯示，截至二季度末，債券型基金平均債券倉位為110.99%，較上季度末下降了2.68個百分點。而在2015年二季度末的時候，債券型基金平均債券倉位曾高達125.63%。

　　債基增持利率債減持信用債

　　從不同類型的債券基金看，中長期純債基金平均債券倉位為117.05%，較上季度下降了3.01個百分點；混合債券型一級債券基金平均債券倉位為114.58%，較上季度下降了3.25個百分點；混合債券型二級債券基金平均債券倉位為100.35%，較上季度下降了1.87個百分點。

　　在整體減倉的同時，基金經理大舉調整持倉結構。以各券種投資市值佔債券投資總市值的比例看，企業債券在券種配置中依然佔據主導地位，佔比57.1%，但是比今年一季度下降3.6個百分點，而國債和金融債的配置比例有所增加，分別比一季度末提高0.88個百分點和3.35個百分點。

　　？收益預期應調降

　　從基金經理的觀點看，債券市場的收益水準或再難以達到前兩年的水準，但中長期牛市的基礎仍在。

　　“近年來，中國經濟進入換擋期，GDP增速逐年下行，國內經濟的基本面也決定了債券市場的低利率環境。隨著經濟增速的減緩，通脹中樞逐步下降，在貨幣政策寬鬆的背景下，債市長牛的基礎仍在。”上投摩根歲歲豐定期開放債基擬任基金經理唐瑭表示。

　　從全球角度來看，今年全球政治經濟風險因素增多，英國“脫歐”將引發新的國際政治風險，全球金融市場波動加大。全球的避險模式驅動，會使資金向債券市場流動。

　　“國內經濟增長乏力，通脹壓力有所緩解，貨幣政策有必要維持較為寬鬆的資金環境，在基本面的推動下，債券市場仍然具備投資機會。”唐瑭稱。

　　博時基金基金經理陳凱楊也指出，長期來看，經濟下行壓力較大，且處於高債務水準的債務週期內，債券市場利率存在下行空間，保持債券市場中長期牛市的觀點不變，對於後市不悲觀。

　　信用債投資需要防範風險

　　不過，陳凱楊指出，短期看，長端利率的進一步下行需要階段性的風險暴露和資金利率的下行。而經歷兩年債券大牛市場，今年固定收益市場的收益水準難以達到此前兩年的水準，且同時波動幅度增大，收益率曲線整體呈現平坦化特徵。

　　唐瑭則提醒，債券市場投資與前幾年比已出現很大區別，投資者需要更重視研究，更注重一些基本面的挖掘。從去年下半年到今年，隨著經濟增速下行，一些行業出現了信用違約事件，而在低利率市場下部分信用債的風險補償有所不足，未來信用債的投資需要防範風險。

　　基金業協會：

　　上半年資管

　　業務規模46萬億

　　據中國證券投資基金業協會最新公佈的數據顯示，截至今年6月30日，基金管理公司及其子公司、證券公司、期貨公司、私募基金管理機構資産管理業務總規模約46.48萬億元，較一季度末約41.68萬億元總規模大幅增長了約11.5%。

　　據基金業協會最新公佈的證券期貨經營機構資産管理業務統計數據，在約46.48萬億元的資産管理業務總規模中，基金管理公司管理公募基金規模7.95萬億元，基金管理公司及其子公司專戶業務規模16.47萬億元，證券公司資産管理業務規模15萬億元，期貨公司資産管理業務規模約2273億元，私募基金管理機構資産管理規模6.83萬億元。

　　從過去一個季度看，以公募基金為代表的普惠金融産品規模增長緩慢，而基金公司及其子公司的專戶業務、非公募業務等則快速增長，成為資産管理行業規模增長的主力。

　　基金業協會數據顯示，基金管理公司及其子公司專戶業務規模第二季度較第一季度末增長了2.1萬億元，增幅達14.87%。

(責任編輯：羅伯特)

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。