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資訊透明是地方債務規範化的前提

2016年08月02日01:50 新京報

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　　■ 宏觀大勢

　　地方債並不只是簡單的借錢還錢問題，它背後是經濟結構紊亂、金融失序；而關鍵的突破口在於政府財務資訊要透明。

　　過去幾年，地方政府的財政狀態就像是鴨子游水，水上不動，水下拼命，在悄無聲息之間借了數十萬億的地方政府債務，只能靠後來人去償還。這些債務體量巨大、風險暗藏，所以每有新聞出現，必然引發強烈市場關注。

　　2016年上半年的數據近日出爐。據媒體初步統計，截至7月27日，今年我國地方政府債券發行規模已達3.77萬億元，逼近去年全年3.8萬億元的總發行量。聽上去十分迫切和著急。從構成看，2016年地方債額度由新增債券額度和置換債券額度組成。就上半年而言，置換債發行的比重比較高，超過七成，總額為2.81萬億元。新增債券方面，今年全國人大審批通過的全年規模為1.18萬億元，上半年新增債券發行規模達9631億元，也就是説全年額度的八成已用盡。

　　在這背後，是地方財政“壓力山大”。鉅額債務需要償還，但收入來源卻不樂觀：“營改增”直接降低了地方政府的稅收收入；而地方政府所能控制的土地市場，各地冷熱不均，土地拍賣預期不穩定，此前的借債，又跟土地價格更緊密關聯。

　　地方債並不只是簡單的借錢還錢問題，它背後是經濟結構紊亂、金融失序。對照十八屆三中全會所設定的建設現代財政的目標，地方債的運作模式差距巨大。實際上，地方債務問題千頭萬緒，關鍵的突破口在於政府財務資訊要透明。

　　地方債務問題分短期長期兩個方面。短期看主要是為了“拆彈”，即用低息債（4%左右利息成本）置換各種不規範的高息債（8%以上利息成本），本質上還是中央政府替地方政府前些年的借貸衝動兜底；長期看，則是如何探索地方負債法治化、規範化、市場化之路。

　　有效實現上述目標，有一個共同的前提，就是地方財務資訊透明——目前很多地方政府的賬本就是一本糊塗賬。從利率水準緊貼國債、評級均為最高級、財務資訊很不透明等許多角度來説，地方債距離市場化還有很長一段路要走。

　　地方財務資訊要透明，最直接有效的方式就是編制並公佈地方政府資産負債表。資産負債表作為主流財務工具之一，可以全面反映政府的資産、負債、成本等綜合財務狀況與運營情況，為發債提供最可靠堅實的基礎。當然它的作用還遠遠不止于發債，對於規範地方政府的財政管理，提高經濟治理水準都有巨大的好處。

　　地方政府資産負債表早不是新鮮話題。學界近幾年來早已經有李楊、馬駿等幾個小組在編制，十八屆三中全會決議更是明確提出要“加快建立國家統一的經濟核算制度，編制全國和地方資産負債表，建立全社會房産、信用等基礎數據統一平臺，推進部門資訊共用。”

　　三中全會決議出臺轉眼已近三年，地方政府資産負債表雷聲大雨點小，千呼萬喚仍然沒出來。建設現代地方政府債務體系，還需要面臨許多考驗，諸如誰來決策、如何實現市場化、怎樣構建制衡和風控體系，等等。而以地方政府資産負債表為核心的財務資訊透明化，是這一切的基礎和前提。

　　□王培霖（財經評論人）

(責任編輯：羅伯特)

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