全球跨區域智慧投資顧問崛起

　　一直以來，個人投資者通過投資顧問獲得資産配置的建議，參與金融投資，但這種以人為基礎的傳統服務方式成本較高，且難以覆蓋普通大眾，尤其是習慣網際網路生活方式的90後人群。隨著科技的發展，人工智慧慢慢植入金融領域，近期較為出現了較為火熱的機器人顧問。

　　近幾年，以美國為代表的海外市場涌現出不少知名的智慧投顧平臺，如Wealthfront、Betterment等，兩者分別管理著近30億美元的資産。此外，貝萊德、嘉信理財、高盛、花旗等一大批老牌的金融巨頭也紛紛開始佈局該領域，國內也開始有理財機構將此應用到全球資産配置中。南方日報記者近日專訪了宜信財富董事總經理、智慧理財投米RA首席投資官王福星，探討當前全球風險波動加大的情況下，智慧理財在全球資産配置過程中的試水情況。 ●南方日報記者 黃倩蔚

　　全球風險增加

　　跨區域資産配置需求提升

　　根據美國波士頓發的一份私人銀行報告，中國個人可投資資産從2015年到2020年將從113萬億增長到200萬億，每年大概有12%的增幅。這麼多的可投資資産，不包括個人價值佔比比較大的地産投資。

　　王福星認為，對於高凈值人群而言，全球跨區域跨資産類別優化的資産配置，是必不可少的。“美國很多的金融機構做過研究，長期看來，投資的收益85%到90%是來自資産配置，平時個人認為比較重要的擇時交易和選股反而只佔10%到15%。”他分析表示。

　　資産配置要點在於防範投資風險。在王福星看來，很多風險是無法預料的，包括地緣政治、突發事件等，比如上周英國的脫歐事件，部分富豪過去把全部投資搬到英國，估計這次振蕩損失比較大。在中國，過去個人投資是享受高速增長的紅利，高速增長所有風險都被掩蓋了。

　　“大家都知道中國經濟現在是轉型期，經驗告訴我們世界任何一個國家轉型都是一個痛苦而漫長的過程，雖然會涌現出不少機會，但風險也會在轉型期逐步體現出來，如A股去年到今年的大動蕩，以及部分銀行信託産品風險開始暴露。國內投資人習慣追逐高收益忽視風險，現在這個習慣需要好好反思一下。”王福星説。

　　除了區域風險，不同資産類別的長期表現也很不同。“我們統計過去11年不同資産類別、不同區域的表現，比如中國股票在2007年它的表現是最好的，到2008年反而變成最差的，2009年又變成最好的了。新興市場2010年表現最好的，2011年幾乎變成最差的。不同市場、不同資産類別的表現使得沒有一個地域的資産能夠永遠最優。”

　　股票是高收益高風險，債權投資風險比較低，收益比較低一些。王福星分析，從全球股市、債權絕對收益和中國股票對比來看，過去26年全球債權投資年化收益6.4%，波動率年化3%，收益最好的一年是18%，最差3.6%。再看看中國股票，中國股票年化波動31%，最好的一年收益可達161%，但最差跌幅超過50%，拉長時間來看，平均回報6.2%。這些數據説明，投資者承擔了一些非常不必要的高風險。

　　“合理的資産配置非常重要。我們提出資産配置黃金三法則：首先是跨區域，美國市場規模佔全球市場規模一半以上，美國投資者在海外配置佔比大概約20%，新加坡這一數據為37%；但中國投資者的全球配置不到5%。”他表示，資産配置分散首先要跨區域，投向更好的市場。第二要進行跨資産類的配置——數據顯示，在同一個風險水準下加入不同資産類別配置，回報是在上升的；最後要再配一些另類資産。

　　機器人投顧成功降低風險

　　有趣的是，近期宜信針對英國脫歐風險，將機器人投顧與世界投顧的決策作了一個對比。在英國脫歐事件中將旗下開發的智慧投顧和世界投顧做了對比，智慧投顧的全球投資配置組合風險最高只跌了2.5%。“做跨區域的配置，確實可以把控風險，比市場動蕩小很多。”王福星表示。

　　而相比人工決策，智慧金融的好處是實現7天24小時的瞬間決策。“傳統的人工投顧由於時間、精力有限，無法持續為大量的客戶提供高品質服務，機器人服務則不同，它沒有邊際成本，機器人不知疲倦，能夠24小時服務無限多的人和任何規模的資金。此外，人工投顧有時會受到壞情緒的影響，最終作出錯誤的判斷。相反，機器人擁有鐵一般的紀律，能夠避免人的情緒影響。”王福星表示。

　　德意志銀行財富管理中國區總經理黃凡將智慧投顧稱作財富管理的2.0時代。他説，“財富管理的1.0時代就是在網上列出理財産品，向用戶展示理財産品；2.0時代就是理財産品精品店模式，對理財産品進行篩選，並根據客戶的需求推薦。”

　　與傳統投資者一樣，智慧投顧平臺的用戶需要在網上填寫調查問卷，包括他們的可投資金、風險承受能力和預期收益。智慧投顧平臺的不同之處是，在獲得這些基本資訊後，通過演算法為用戶提供投資組合建議，不過通常是投向低成本的ETF（交易型開放式指數基金）。此外，智慧投顧還會幫助投資者定期對投資者進行重新評估，並對資産組合重新調整。

　　相比傳統的投資顧問，智慧投顧可以降低投資理財的服務費用、提高投資顧問服務的效率、資訊相對透明、分散投資風險，以及避免投資人情緒化的影響，由機器人嚴格執行事先設定好的策略等等。

　　王福星認為，在財富管理2.0時代，智慧理財會成為財富管理的主流。因此，宜信財富旗下投米RA也開始佈局這一領域，他透露，未來希望做智慧化進行全球跨區域跨資産類別資産配置。