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英國脫歐影響遠大於美聯儲加息

2016年06月27日02:10 新京報

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　　■ 一家之言

　　英國脫歐將引爆歐洲一系列積累下來的問題，而這些問題的解決絕不是一時半會兒、一蹴而就的，並不像美聯儲加息那樣對世界經濟金融影響是局部與短暫的。

　　英國脫歐公投塵埃落定，重創全球市場的這只黑天鵝終於無情地飛了出來，其影響遠比美國加息大得多。

　　脫歐派獲勝消息一齣，全球市場反應激烈，不到24小時全球股市市值損失大約3萬億美元，美國國債和黃金等避險資産需求旺盛。全球股市錄得歷史上最大單日跌勢之一，英鎊暴挫，投資人尋求在美債等資産中避險。MSCI世界指數下跌4.8%，是2011年8月份以來最大跌幅。道瓊斯指數下跌超過600點，抹去今年漲幅。歐洲股市下跌7%，是2008年以來最慘重的損失。美國股市成交量超過130億股，是今年最高紀錄。日元兌美元短暫升破100大關。美國國債收益率創下4年多來最大跌幅，金價突破每盎司1300美元關口。全球投資者恐慌情緒達到了頂點。

　　有恐慌指數之稱的芝加哥期權交易所（CBOE）波動性指數（VIX）收盤飆升49.33%至25.76，大幅高於20的心理點位，創1月10日當周以來收盤新高。此前其一直維持在個位數。足以看出全球投資者的驚恐萬狀。

　　以上是認為英國脫歐這只黑天鵝的影響遠比美國加息這只黑天鵝要大得多的原因之一。原因之二是，英國脫歐影響比美聯儲加息影響時間上要持久很多。

　　英國加入歐盟的40多年來，在經濟金融上與歐盟及世界各國建立的方方面面的交易異常複雜，並不是短時間內就可以理順的。英國與歐盟要談判如何“分家”，原有經濟金融合作生態如何重構都是問題；美國、日本、新興市場國家包括中國等對待歐盟與英國的經濟金融政策也面臨調整。中國在倫敦的人民幣離岸中心市場基本形同虛設了，輻射歐洲可能性不大了，如何在歐洲設立新的人民幣離岸中心還需費盡週折。把歐盟27個（不包括英國）成員國數過來，還真沒有像英國這麼合適的。

　　而企業方面則難度更大。美國銀行等金融機構如何從英國撤離，怎麼處理與英國與歐盟的新關係都是難題。美國、中國等企業在英投資如固定資産、不動産特別是英鎊資産投資已經損失慘重，李嘉誠們如何從英國撤離都是非常棘手的問題。

　　更大危機是，英國脫歐起到了一個“壞榜樣”作用，荷蘭、西班牙、據説包括法國等國內主張脫離歐盟的聲音已經泛起，歐盟或陷入分崩離析的長期動蕩中。英國國內亦面臨諸多問題，強烈主張留歐的蘇格蘭和北愛爾蘭均表態以獨立身份重新加入歐盟，英國或面臨“分裂”的新危險。

　　英國脫歐將引爆歐洲一系列積累下來的問題。而這些問題的解決絕不是一時半會兒、一蹴而就的，並不像美聯儲加息那樣對世界經濟金融影響是局部與短暫的。

　　因此，提醒世界各國、各個經濟體以及所有投資者，特別是對歐洲經濟金融合作密切、依賴程度大的新興市場國家包括中國在內，都應該有長期的思想準備與應對之策。特別要提醒投資者，今後一個較長時期對交易性金融資産投資一定要關注風險特別是股市。資産配置以避險為上策，多投資一些固定收益和保值金融資産。股市等投資可以暫且歇息一下了。

　　□余豐慧（財經評論人）

(責任編輯：羅伯特)