財經觀察：英國“脫歐”，歐洲市場受衝擊但沒恐慌

　　新華社法蘭克福6月24日專電（記者饒博 梁淋淋）英國24日公投贊成脫離歐盟。這一意外結果當天重挫歐洲金融市場，絕大多數歐洲股指大幅下跌，匯市動蕩，市場避險情緒急劇上升。分析人士指出，英國公投結果給歐洲金融市場帶來巨大衝擊，但市場並沒有被恐慌情緒佔據。

　　金融市場遭受重創

　　英國選舉委員會當天上午在曼徹斯特市政廳宣佈，多數投票者支援英國“脫歐”。公投之前，主流觀點預測“留歐”會以微弱優勢勝出。直到23日公投當天，歐洲金融市場都表現平穩，歐洲斯托克50指數、英國《金融時報》100指數、法國ＣＡＣ40指數和德國ＤＡＸ指數全面收漲。

　　公投結果揭曉之後，24日歐洲股市開盤遭遇重挫。英國《金融時報》100指數開盤下跌8．7％，法國ＣＡＣ40指數下跌7．87％，德國ＤＡＸ指數下跌近10％。英鎊和歐元也遭受巨大衝擊，英鎊對美元匯率當天一度跌幅達13％，為30多年來最低值，歐元對美元匯率跌幅超過2％。

　　與此同時，被當做避險資産的歐洲各國國債收益率紛紛下降。彭博社數據顯示，英國、德國和法國兩年期國債收益率分別下降26個基點、8．6個基點和6．6個基點。

　　德意志銀行首席執行官約翰·克賴恩發表聲明説，“這恐怕對歐洲而言並不是個好日子”，結果“對各方都不利”。

　　投融資市場遭到衝擊

　　分析人士指出，英國“脫歐”將給歐洲投資銀行（ＥＩＢ）帶來較大衝擊。該行資本主要依賴歐盟五大經濟體，英國在歐洲投資銀行的資本份額為16．1％，與德國、法國和義大利大致相當。英國“脫歐”後將可能導致歐洲投資銀行資金短缺，也可能導致其信用評級遭調降。

　　英國“脫歐”意味著英國將離開歐盟正在著力打造的資本市場聯盟，該聯盟旨在為企業和投資者疏通投資渠道，為基礎設施項目和各公司尤其是中小公司提供資本以促進增長和提高就業。

　　歐盟經濟體量比美國略大，但資本市場卻要小得多。歐洲股市規模約為美國股市的一半，證券市場規模不到美國四分之一。英國是歐盟資本和金融市場的重要部分。歐盟上市公司市值的27％是英國公司貢獻的，歐盟中小企業中40％為英國公司，歐盟股市一半資本通過英國資本市場籌集。

　　由於資本市場不夠活躍，歐洲公司不得不更多依賴銀行融資。2015年，10％的歐洲中小企業認為融資問題最為緊迫，44％的歐洲中小企業無法籌集發展所需投資。

　　因此英國“脫歐”及退出歐盟資本市場聯盟，對歐盟資本市場一體化是個打擊，歐盟與英國公司將面臨較大融資挑戰和不確定性，同時也將衝擊英國的金融中心地位。

　　央行出手穩定市場

　　面對市場波動，歐洲各國央行迅速作出回應，意在穩定市場情緒。

　　歐洲央行當天發表聲明説，英國公投結果揭曉後，正密切跟蹤市場情況，同時與其他央行保持密切聯繫。如有需要，歐洲央行隨時準備向市場提供歐元或其他貨幣的流動性。歐洲央行表示，目前看來歐元區銀行系統在資本和流動性兩方面都具備韌性。

　　英國央行也在當天發表聲明説，現已採取大量應急預案，並將採取一切必要措施防止公投結果可能給金融市場帶來的動蕩，確保貨幣和金融穩定。

　　相比于歐洲央行和英國央行的聲明，瑞士央行的做法顯得更加主動。瑞郎資産一向被視作避險資産，英國公投“脫歐”派獲勝後，投資者避險情緒上升，自然把目光投向瑞郎資産。瑞士央行當天在聲明中坦承，英國公投結果公佈後，瑞郎升值壓力加大，因此瑞士央行已介入外匯市場，穩定瑞郎幣值，瑞士央行將在市場上保持活躍狀態。

　　風險不及歐債危機

　　當天，德國股市單日跌幅創歷史最高紀錄。德國媒體表示，這無疑是德國股市的“黑色星期五”。英國公投“脫歐”影響雖大，但分析人士表示市場還沒出現大範圍恐慌情緒。

　　德國商業銀行首席經濟學家約爾格·克雷默指出，由於結果出人意料，英鎊匯率大幅下跌，歐元等其他幣種也承壓，但外匯市場並沒進入“恐慌模式”，因為歐元對英鎊匯率並沒有比4月份水準高出很多，歐元對美元匯率也比3月份最低值要高。因此，市場無論如何也不能被稱作“混亂”。

　　事實上，當天英國《金融時報》100指數和德國ＤＡＸ指數都在低開後盤中回升，全天跌幅分別縮減至3．15％和6．82％。英鎊和歐元對美元匯率也在早盤遭受重挫後有所回升。

　　克雷默認為，英國“脫歐”後果的高度不確定性將持續一段時間，這可能會傷害英國和歐洲實體經濟。在他看來，總體而言此次英國“脫歐”風險不會比“歐債危機”高，如果雙方能分得“乾淨”，歐元區和英國經濟都不會陷入衰退。