三大考驗當前 A股破局看金融股

　　滬指連續14日徘徊在2800點附近

　　值得注意的是，滬深300估值重回曆史底部，兩市成交量極度萎縮，一個中石油一天成交量僅6000多萬元，幾乎成為僵屍股。市場思漲心切，但從短線來看，巨量限售股解禁、美聯儲加息以及新三板資金可能的分流將成為A股弱勢反彈的三大考驗。有分析師認為，投資者短期謹慎，等待平衡被打破後再介入不遲。

　　截至上週五收盤，A股滬指已經在2800點附近徘徊了整整14個交易日，欲上不能，欲下受阻。而最新的消息整體偏暖，特別是重拳治理停牌“老賴”提升A股被納入MSCI的預期，深港通被寄予厚望。因此，有人士認為，短線能否打破僵局看金融，特別是券商板塊。不過，也有不少市場人士指出，當前A股面臨6月巨量限售股解禁、美聯儲加息以及未來新三板資金分流等考驗。

　　文/表 廣州日報記者張忠安

　　近期A股交易沉悶，指數被牢牢控制在2800點上下50點的空間內。滬指在過去14個交易日整體下跌0.39%。不論是追漲者還是殺跌者，都在這種窄幅震蕩中或低位丟掉籌碼或高位入套。因此，在很多機構人士看來，股市僵局需要被打破，而國企改革加速、納入MSCI和深港通預期提升等有可能給股市增添活力，而具體要看A股券商板塊。

　　交易沉悶個股操作難度大

　　上周A股走勢確實讓很多機構人士覺得“無聊”，週一尾盤震蕩走高，有量有價，點燃攻擊缺口的希望；但週二開盤即震蕩走低；週三週邊股市大漲，但A股高開低走；週四久盤必跌效應發生，滬指早盤跳水破位，但還是在平臺低點被拉回，留下探底回升的長下影，本應是短線止跌回升的信號，但週五市場仍然圍繞零軸縮量波動，收盤還下跌0.05%，兩市超1300隻個股下跌。

　　值得注意的是，這已經是A股連續第14個交易日在2800點上下徘徊，單周下跌0.16%，也是自4月22日當周以來連續第六周下跌。這種長時間下跌調整最近一次出現在2012年6月和7月。

　　“這一段時間的情況就是漲也漲不上去，一反彈賣盤資金就出來了，指數被打下來。但跌也跌不下去，每次在指數破位下跌的時候，總有資金又能把指數拉回來。這就導致個股操作難度非常大，股價跌一天漲一天。如果短線操作過於頻繁，可能有超額收益，但也有可能虧損得更多。”華泰聯合證券市場分析人士對廣州日報記者表示。

　　本週存打破僵局的可能

　　因此，不少機構認為，大盤本週存在打破僵局的可能。“上證指數已連續14個交易日在2800點一線窄幅震蕩，市場交投低迷，變盤或一觸即發。”萬聯證券首席投資顧問古振華告訴廣州日報記者。招商證券分析師也表示，變盤隨時可能出現。

　　根據記者了解，當前A股向上變盤的理由中，除了連續下跌後自身反彈需求外，A股6月加入MSCI和深港通預期升溫以及國企改革加速等可能是A股指數短線向上的催化劑。不過，目前能引領A股走出橫盤、打破僵局的，不是當前變化過快的概念題材股，而是金融股，特別是彈性較大的券商板塊。

　　三大考驗依然影響A股走勢

　　考驗一：6月限售股解禁約2500億元

　　5月25日，吉祥航空發佈了一份公告，讓市場對限售股解禁後的套現擔憂提到了嗓子眼兒上。吉祥航空表示，該公司持股5%以上股東上海磐石出於自身資金需求，擬在未來12個月內減持不超過4900萬股。而根據上海磐石在首發上市時所作的限售承諾及減持承諾，其所持有的4900萬股將於2016年5月30日上市流通。這也就是説，還沒有到限售期，該股東已經迫不及待地公佈減持公告。

　　加上A股持續低迷，使得限售股解禁，特別是定增機構限售股解禁壓力在2016年顯得格外不同。有統計數據顯示，儘管6月解禁的限售股數量將從5月的179億股下降至150億股左右，但解禁市值卻較5月份上升，接近2500億元，為今年次高點，僅次於今年12月份的3800億元。

　　在6月解禁限售股中，首發原股東限售股份和定向增發機構配售股份成為解禁的主體。如國泰君安6月27日將有33.38億股首發限售股解禁，如果按照上週五最新收盤價計算，市值高達575.15億元。有機構認為，雖然國泰君安被大幅減持的可能性不大，但有定增機構配售限售股解禁的個股需要警惕。根據記者了解，很多機構去年是用杠桿資金或者是資管産品的方式參與上市公司定增的，一年之後，即使股價狂跌，也不排除機構有“壯士斷腕”的決心，從而打壓股價。數據顯示，6月份定增機構限售股解禁規模較大的主要有廣匯汽車、中國鋁業、百潤股份、國睿科技、北部灣港、通葡股份、南京銀行等等。

　　考驗二：美聯儲打壓全球風險偏好

　　美聯儲主席耶倫上週五重申“未來數月加息可能是合適之舉”的言論，美元指數作出較強烈反應，持續攀升刷新兩個月以來的新高。而紐約三大股指表現平穩。不過，在很多專業人士看來，雖然市場對美聯儲加息預期已經有所反應，但如果加息落地，可能會打壓全球市場偏好，不利於股票市場，特別是新興市場。

　　古振華對廣州日報記者稱，美聯儲下次議息會議將於6月14日召開，而第八輪中美戰略與經濟對話在6月6日和7日舉行。從目前來看，未來兩個月美聯儲加息概率仍然較高。海通證券分析師姜超也表示，市場對美聯儲加息的預期繼續上升，6月份加息概率升至30%左右，而7月份加息概率升至60%附近。他認為，美聯儲去年12月的首次加息亦導致全球市場普跌。這也意味著，隨著美聯儲鷹派氛圍增厚，金融市場的風險再度加大。

　　與此同時，A股貨幣政策或難以進一步寬鬆。中國人民銀行貨幣政策分析小組27日發表文章稱，為防止恐慌、促進市場穩定加大了流動性投放，也在一定程度上使M2增速有所加快，屬無奈之舉。未來幾個月，M2同比增速可能還會有比較明顯的下降。這也意味著，A股市場流動性仍然受到考驗。

　　考驗三：新三板分流部分A股資金

　　“明明新三板和港股都很便宜，不理解資金為何還要留戀A股？”這是一位投資者昨日在某朋友群的留言。

　　5月27日晚間，在證監會宣佈允許私募做市和符合條件的金融類機構掛牌及融資一個小時後，股轉公司發佈了《全國中小企業股份轉讓系統掛牌公司分層管理辦法（試行）》，確認通過採取差異化標準和共同標準相結合的方式篩選創新層企業。而且自2016年6月27日起，股轉公司正式對掛牌公司實施分層管理。這也意味著，新三板分層的頂層設計正式出爐，而且很快落地。

　　最新數據顯示，新三板公司2015年整體凈利潤為878.7億元，同比盈利增速達到41%，遠高於中小板和創業板的同期指標。2015年度，新三板有多達2342家公司凈利潤增長率在100%以上，佔比達34.02%。而同期創業板公司凈利率增長在100%以上的數量為72家，佔比為14.82%。

　　根據記者了解，開戶門檻雖然將99.73%的散戶排除在新三板大門之外，但在新三板分層實施後，若A股繼續低迷，資金會不會通過各種渠道進入新三板還需要謹慎對待。