在百度上搜索“基金”二字，名目繁多的基金産品立馬呈現眼前。許多讀起來有些拗口的基金産品名稱背後究竟是啥含義？餘額寶是銀行理財還是公募基金？投資者該如何選擇？收益和風險如何？相信讀完這篇文章，大家心中就會有答案

　　近來，財富管理市場頻起波瀾。受諸多因素的影響，股市、債市、大宗商品市場出現一定波動，投資風險加大，而銀行理財産品收益不斷走低。環顧四週，眼下公募基金已成為表現尚佳的投資品種之一。

　　種類區分——

　　特點和優勢

　　所謂公募基金，是指向不特定投資者公開募集發行受益憑證的證券投資基金。在資産配置上，公募基金往往更適合普通百姓，通過櫃檯、官方網站、手機APP、第三方財富管理機構等都能買賣基金。傳統的“中國大媽式”理財場景一般是：客戶走進銀行，與理財經理詳細溝通。理財經理通過了解資産狀況和投資需求，幫客戶做出理財方案。不過，一般來説，這個場景有100萬元左右的“門檻”，低於100萬元資産的普通百姓享受不到銀行的VIP服務。而公募基金公司做的正是推出普惠金融産品，滿足大眾理財需求。

　　據介紹，公募基金獲取客戶有兩大特點：一是浮動收益，基金公司只收取管理費；二是超低認、申購起點，通常僅為1元，這一堪稱“零門檻”的起點比起信託的100萬元、銀行理財的5萬元，甚至投連險的1000元起點真是無比親民。

　　但是，按照投資標的來看，公募基金也有不少弱項。據基金研究專家田熠介紹，與銀行理財産品、信託計劃相比，公募基金的投資範圍相對較窄。目前，銀行理財産品已涵蓋債券、貨幣市場、信貸資産、票據資産、股票、基金、結構性産品、黃金、藝術品和其他消費品等多個投資對象。信託産品既可投資證券等金融産品，也可投資實業。而公募證券投資基金投資範圍僅限于證券，並且由基金管理人直接進行管理，投資活動的鏈條相對較短。

　　從投資標的看，銀行理財産品在資産組合方式上相對基金更加靈活，信託次之。由於銀行理財産品的存續期限較短，能更好地選擇發行時機、時段，這讓銀行理財産品一般具有更好的擇時能力，而基金髮行受限于存續期長，管理人只能風雨無阻地堅守市場，短期擇時能力有限。

　　儘管如此，按照産品數量和産品運作規範程度來説，公募基金依然更勝一籌。還是與銀行理財産品和信託比較，銀行理財、信託計劃幾乎無法做到隨時申購、贖回，有些封閉式銀行理財産品只能被動等待到期後一次性兌付本金和收益，甚至無從知道“錢投向何處”，而公募基金的流動性顯然更勝一籌。

　　從具體産品種類來看，雖然名目繁多，公募基金大體可以分為以下幾類：在現金管理方面，有“網際網路寶寶”等貨幣基金，如大家熟知的餘額寶，對接的是天弘基金旗下的增利寶貨幣基金；在固定收益類市場有一級債基、二級債基和保本基金；在權益類市場，有混合型基金和股票型基金；要是投資者鍾情于海外或大宗商品市場，還可以選擇QDII基金或商品基金。要是論起時尚，還有大數據指數基金、阿爾法狗基金，有高端製造主題基金，還有中國夢主題基金。如果這些産品投資者還覺得風險太低不過癮，還有帶杠桿的分級基金和量化對衝基金，可以讓“小散”也能加“外挂”，從而博取高收益。

　　公募基金的優勢還在於存續期更長，管理機制更成熟，其管理團隊相對於銀行理財産品也更透明。除非觸發小概率清盤條件，理論上一隻公募基金可以長久運作。而銀行理財産品的運作期限往往較短（1年以內），信託的存續期一般長短不一。在業績激勵和約束機制方面，基金可以贖回，這能對基金經理日常業績形成壓力，而大多數銀行理財産品和信託計劃一般只有等待到期，投資者基本不能在運作期間贖回，管理人也幾乎沒有壓力。

　　儘管基金有諸多優勢，但是仍然不能説這是一種萬能資管産品。“不同的産品適合不同市場。你讓我推薦一款基金，在不清楚對方風險承擔能力、已有資産配置和特殊投資偏好等前提下，我很難回答。”上投摩根基金前總經理王鴻嬪認為，資管産品千差萬別，不管是基金還是銀行理財産品，從沒有任何一種産品可以“從頭醫到腳”，能滿足任何人所有投資需求。從根本上説，無論是理財、工作還是生活，都需要明確有所為、有所不為。成功的基金經理，除了對市場判斷準確之外，還要恪守投資原則，這也是基民選擇基金産品時應重點考察的因素。

　　模式差異——

　　打破剛性兌付

　　公募基金不同於儲蓄存款，沒有銀行信用支援，沒有剛性兌付機制，風險和收益完全由投資者自己分享和承擔。它既不能像銀行理財一樣“基本保本保收益”，也不能像信託一樣高門檻、定制化、保密度高，更不能像投連險那樣一直遵循超穩健的投資風格。那麼，公募基金的生存模式是什麼？

　　“我曾經將投資者與基金管理人的關係比喻為病人與醫生的關係，投資者將個人財富交予管理人就像病人將生命交予醫生。”中國基金業協會黨委書記、會長洪磊認為，基金髮展完全依託于自身信譽和專業能力，投資者的信任和信心是基金髮展的生命線。

　　當然，公募基金也不例外。在盈利模式上，公募基金主要靠收取管理費，銀行理財産品往往是管理費和利潤分成並舉，信託除了收取手續費之外，還有渠道費等收入。由於發展程度不同，管理機制不同，特別是基金面臨投資者的贖回壓力，乃至管理費浮動壓力，對基金經理形成較強激勵機制，而銀行理財産品一般沒有這方面的激勵和約束機制。由此看來，公募基金或許更有動力為投資者賺取高收益，值得普通投資者在有投資需求時重點考慮，當然，這也會給投資帶來相應的風險。

　　“基金産品再好，它只是一種滿足用戶需求的工具，而並非代客理財方案。”金牛理財網何法傑説，“普通老百姓的理財增值途徑，要麼投資股票，要麼投資基金，還有就是投資實業。但真正有能力投資實業的只是小部分人，多數人選擇投資普惠金融産品，需要投資者聽取專業人士的定制基金配置建議，去優選基金、匹配産品。”

　　需要澄清的是，公募基金産品並非個個都賺錢和吸引人，但是基金髮行機構發行新産品的目的絕對是為了賺錢。在基金公司內部，各式基金産品為其主要業務品種，公司通過發行基金來賺取管理費，有明確的管理費收取標準。一般發行基金産品要有盈利能力才能吸引投資人，但並非所有新發基金都能實現正收益，有的甚至無法募整合立就中途夭折。

　　相比較來説，商業銀行理財産品的發行機構為商業銀行，發行目的有多種，直接從銀行理財産品賺取管理費絕非其最終目的。商業銀行開展理財業務初期，主要目標是防止客戶流失。目前，我國商業銀行的利潤仍主要來源於貸款業務，因此，對許多銀行來説，賺取息差收入才是利潤的主要來源。

　　風控防範——

　　風險相對單一

　　“有一些人會覺得，當經濟基本面不好時，上躥下跳的‘妖股’是交易員的最愛，對業績也最有益。其實不然。‘妖股’是今日的業績，明日的業障。”一位在交易室摸爬打滾20多年的資深基金交易員説。

　　其實，不論是管理基金，還是投資基金産品，要想在這條路上走得比別人遠一些，就要能抗拒誘惑，摒棄“賺快錢”的想法。從基金投資者的角度來説，就是只有風險控制得當、選擇長期業績穩健的基金産品，才是財富長期保值增值的最佳途徑。而對於基金管理人來説，只有風控合理，才能獲得長久的業績回報。

　　事實上，比起銀行理財、信託、保險等財富管理産品，公募基金的風險相對單一，主要包括市場風險、流動性風險、內部治理結構風險、資訊不對稱等風險。“由於有明確、細緻的法律條文規範，實際上基金面臨的最主要風險是市場單邊波動風險。比如，近期債市的信用債風險，就給不少公募基金的固收産品管理帶來挑戰。”何法傑説。

　　除此之外，基金産品更多的風險來自內部。統計顯示，2015年有近300名基金經理離職，遠高於2014年的207人，這些離職的人給基金業績可持續性帶來一定挑戰。而更多的挑戰來自於行業本身激勵和約束機制不足，一方面，傳統體制下，基金産品管理“旱澇保收”的想法根深蒂固，另一方面，新的事業部制和股權激勵機制遲遲得不到推廣，造成行業人才流動頻繁，業績難以長期保持穩健，帶來潛在風險。因此，投資者在選擇公募産品時，還需擦亮雙眼。