從投資時鐘的角度來看，現在股市是不是最適宜的投資時機？對此，興業全球基金投資副總監吳聖濤近日表示，就整體來看，由於當下處於比較寬鬆的貨幣環境中，債券收益率水準將會下行，在此背景下，權益投資、房地産投資相對來説更有優勢。

　　吳聖濤説，總體來看，當前的宏觀經濟處於短週期的溫和復蘇階段。無論是地産的投資，還是整個地産行業下行週期過程中一個短期的補庫存，都面臨著一個小週期的復蘇；無論從固定資産投資的數據，還是從相應的一些投資品的價格來看，都可以比較明顯地看出這是一個短週期的復蘇。

　　最新公佈的3月份CPI數據同比上漲2.3%，對此，吳聖濤認為，“數據不及預期，主要有幾方面的因素，一個就是統計局對CPI的成分做了一些調整，其中食品佔比可能被下調了。本身這一輪上漲的過程中間，最核心的因素是兩個，一個是豬肉的價格，還有一個是菜的價格，這兩個因素正好是構成了食品裏面很重要的因素。把食品的這個比重、權重降低，必然會導致CPI的整個數據低於預期。”

　　“除了這兩個因素，其他的幾個價格指數，其實上漲的幅度是很小的。可以看得出來，一般的工業品以及整體食品的價格，是沒怎麼漲的，相對來説處於價格很平穩的階段，所以我覺得最新的這個數據，也給市場一個預期，即政策面等會相應溫和一點。”吳聖濤補充道。

　　吳聖濤認為，“當前經濟處於溫和的通脹中，想要大幅度的通脹，目前的背景是不具備的。一方面，從環比的角度來看，工業品的價格還是處於一個止跌的過程中，基於此，CPI價格大幅度的上升是不可能的。另一方面，由於豬肉價格漲幅比較明顯，一些菜價的環比漲幅也比較明顯，會帶動CPI往上走，雖然有這樣的壓力存在，CPI也不會大幅度的增高。”

　　“中期來看，今年上半年，經濟企穩回升，CPI溫和回升的判斷是成立的。”吳聖濤表示，“企業的盈利會略有改善，同時CPI指數又不會躥的很高，也就意味著宏觀的政策不會明顯收緊，這樣的預期對市場來説也是利好。”

　　既然政策面的預期有利於市場向好，那麼股市是不是最適宜的投資標的呢？對此，吳聖濤表示，“從2014年起，中國已經面臨著資産荒。債市、信託這些大類資産都面臨著收益率走低的情況。而房産在經歷了一輪大漲之後，確實讓老百姓做資産配置的時候面臨很多難點。其他類資産收益率走低和其他類資産的風險凸顯，使得權益資産對人們的吸引力會有所提高。但不得不承認的是，A股市場上還有很多股票的估值是偏高的，存在一些局部性泡沫的因素。比如長期存在的殼資源價格貴、PE偏高，給一般的老百姓投資過程中間帶來了一定的難題。”

　　“整體來看，由於當下處於比較寬鬆的貨幣環境中，債券收益率水準將會下行，在此背景下，權益投資、房地産投資相對來説更有優勢。”吳聖濤認為。

　　最近一線城市出臺了一系列限購的政策，樓市和股市會不會存在蹺蹺板的效應？對此，吳聖濤認為，“中國的股市和樓市有明顯的割裂，主要的原因有幾個，普通老百姓喜歡買房子，是因為樓市誕生以來，沒經歷過房地産的下跌，認為房地産是一個只會漲不會跌的投資標的、具有肯定保值的資産屬性。只有在經歷了房價大跌這樣的假設之後，才會分散資産配置。多數投資者沒有考慮到房地産下跌的可能性，只有少數之前的炒房團，他們的資金在房産、股票、債券中是有流動的，但是這樣的投資者在整個房地産投資者中佔的比例很小。所以房地産會不會對股市産生影響的問題，我覺得影響很小。”