記者 于潔婧

　　來去匆匆的熔斷機制並沒有給新年的股市帶來驚喜，相反，2016年開局至今A股已歷經了三次千股跌停，而人民幣匯率的劇烈波動也讓投資者對錢包“縮水”多了一分擔憂。談起2016年的投資市場，蔡雯直言“不太平”。

　　作為江蘇銀行杭州分行財富團隊的投資顧問，蔡雯一方面需要維護財富中心高凈值客戶的資産管理，同時也參與到日常的市場研判以及後續行情走勢分析。

　　蔡雯認為，2016年的經濟週期是進一步下滑的，有可能比2015年更差，所以對於投資者而言是需要非常謹慎的一年。“在經濟下行週期，無風險資産收益率在下降，建議客戶選擇一年期以上的人民幣理財産品，”她告訴記者，“因為在這種情況下，理財的關鍵不再是怎麼樣賺錢，而是怎麼保值。”

　　適當配置美元資産和可回購金條是保值必備

　　“我認為，2016年最值得配置的就是一年左右的人民幣理財以及美元理財。”蔡雯説。

　　在人民幣貶值預期比較強烈的當下，配置部分美元理財的確是普通投資者可以考慮的投資方式。特別是像有留學、移民意向的投資者，他們有美元結算的需求，可以適當時機介入美元資産。

　　“比如説，你在6.5買的美元，假設美元漲到7，這中間就有了0.5的差價，再加上美元理財産品1.6%-1.8%的半年收益率，算下來收益不會比人民幣理財低。”説完，蔡雯還是不忘提醒，“即便如此，投資者還是不要配置太多，因為買入賣出是存在價差的，去掉價差的收益才是實際收益。”

　　而對於高凈值人群，則可以嘗試一些美元資産投資。“比如海外的FOF基金以及並購基金是可以考慮的，但機會與風險並存。在這些産品中，銀行自研類的産品會相對穩健，比如一些投資于海外優先股和債券的産品，以及掛鉤美元指數的結構性産品等。”蔡雯説，“而且QD會涉及一個回款的問題，基本上要7-10個工作日，客戶的資金才能回來。”

　　除了美元，蔡雯認為，不論是為了避險，還是抗通脹，在上漲下跌的行情中都值得配置黃金。“作為真實貨幣，在極端情況下，黃金是比人民幣、美元都更有用的。建議投資者選擇可回購金條，一旦金價有大的漲幅，還可以賣回給銀行。”

　　選擇“保本基金+基金定投”投資策略應對震蕩行情

　　針對當下市場情況，蔡雯提出了“保本基金+基金定投”的投資策略。

　　“保本”是蔡雯在採訪中反覆強調的前提，而保本基金讓投資者可以在風險可控的情況下獲取相對高的收益。“保本週期一般是兩年到三年，它既能達到為客戶保證本金的目的，也可以分享資本市場收益。”

　　基金定投除了我們熟悉的按月定投外，也可以按周定投。蔡雯認為，在今年股票市場巨幅震蕩的行情下，可以選擇周投，而除了自動定投外，還可以加上手工投。

　　“打個比方，無論市場行情如何，你的定投每個禮拜四都會扣款，遇到一週調整幅度較大，你可以選擇在跌的那一天手工再買入一部分基金定投進行補充。”蔡雯告訴記者。

　　她認為，基金定投能規避整體市場下行時的持倉成本，通俗地説，會比只買了一筆基金的人更容易回本。另外，這也是一種強制儲蓄，用小錢來累計本金和收益。而從五到十年的長期數據來看，是會有驚喜的。“我做過一個模擬測算，如果從2008年9月到2015年6月，我按周定投一個基金，通過它不停滾大本金，增加份額，最後收益能達到320%，年化收益在60%左右，但這當然也與我選擇的時間週期比較好有關。”

　　買保險是必備防禦資産 在香港買還需謹慎

　　“其實，從整體形態和內容而言，保險才是更值得普通投資者配置的資産。”蔡雯認為投資者對保險的看法還是存在偏見，因為保險保的是未來，它不是即期的，但是實際上意外險、重疾險應當是每個小康家庭都必須配備的防禦性資産。

　　蔡雯舉了個例子，如果是一名30歲左右的投資者，要達到30萬保額的話，一萬左右的保費就能買到。但是一般處於這個年齡的投資者，可能存在還貸款壓力，每月結余資金較少，抗風險能力是比較弱的。而保險帶來的保障可以為他在風險來臨的時候，提供一筆準備金。

　　去年開始，到香港買保險以及境外買保險比較流行，但蔡雯提出了她的疑慮。“香港保費的確低，條件也更寬鬆，但涉及賠付和到期的資金回款，投資者就要謹慎。因為一般的保險合同內容都比較深，很難完全理解。一些投資者到香港拿了本通行證、開了個戶就買了份保險，但他可能不懂這份保險真正保障的內容是什麼。”如果在國內已經購買了比較全面的保險，可以考慮在香港再加一份；但如果在國內都沒保全，就去香港買，這樣做意義其實不大。