？？行情回顧上周滬深兩市震蕩飄紅

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場衝高震蕩回落，滬深兩市分別上漲0.82%、2.10%，中小板創業板分別上漲2.72%、1.75%；板塊上看，多數板塊上漲，公共交通、無人駕駛、養殖板塊漲幅居前，銀行、煤炭板塊小幅調整。A股正從重要底部緩慢盤升起來，在宏觀經濟基本面回暖配合下，A股中期反彈值得期待。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：滬深兩市上周走出了小幅震蕩的行情，指數上周波動不大，個股方面的表現也不是十分突出。一週當中對市場影響較大的就是國際資本市場的下跌，在國際市場走勢疲弱的影響之下上周大宗商品相關的個股走勢均比較差。上周銀行股的調整對於市場來説影響也較大，雖然整理幅度不大，但是由於銀行股動力不足，也導致市場衝高不力。

　　？？大勢展望資金面緊張形勢逐步改善

　　古振華：上周央行公開市場凈投放1800億元，為連續第二周資金凈投放，短期資金面緊張形勢逐步改善。本週是3月最後一交易周也是季末，預計央行公開市場操作將繼續提供流動性支援，以保持流動性的基本平穩。由於年初信貸投放較快，派生存款快速增長使得銀行補繳的法定存款準備金較多，銀行體系超儲率在不斷下降，導致今年以來每逢月底資金面明顯緊張，投資者也怕臨近月末股市大跌。

　　中長期來看，地産投資和基建投資等穩增長政策的落地，需要後續流動性的支援，央行有必要通過各種途徑補充流動性，比如MLF、降準等工具提供中長期流動性支援。

　　上周營改增細則落地，以減稅為主，對商業地産、金融業影響偏正面，二手房稅負平穩過渡，而建築業則略有增加。上海發佈房市新政，從緊實施差別化住房信貸政策，預計對投資性需求、非普通住房的成交造成一定影響，但不會傷及剛需，一線城市房價漲幅過快將得到抑制，房地産加杠桿可能趨緩。

　　蘇海彥：近期國際市場的走勢對A股的影響較大。國際市場上，美聯儲鷹派人士透露，4月美國仍有加息的可能性。在加息預期的壓制之下，國際資本市場近期走勢一直比較低迷，黃金和原油價格一週均處於跌勢，國際大宗商品市場的下跌，使得資源股處於調整的勢頭。展望未來的一個月，美元加息的預期預計還會影響國際市場，因此對於A股來説資源股波動帶來的影響不能忽略。

　　從國內市場來説，目前生豬價格上漲會對央行的貨幣政策制定有一定的影響。因此貨幣政策方面能夠給市場帶來積極預期的可能性不大，大盤若要反彈，更多的是需要依靠上市公司本身的基本面支撐。

　　從技術面的情況來看主機板上證綜指在3009點附近遭遇從3600點下跌以來的第一個黃金分割阻力位，技術面短線的壓力比較大，而且重要點位的突破需要基本面和成交量的配合。若基本面上沒有比較重要的利好，預計大盤還要在目前的區域盤整一段時間。

　　？？實操思路中期反彈值得期待

　　古振華：一季度地産投資和基建投資相繼回暖，人民幣匯率以及國內資金外流壓力的階段性緩解，我國處於弱復蘇經濟週期，有利於股市震蕩彈升。宏觀資金面充裕，A股財富配置效應再次出現，最近國內一些公募基金普遍呈現凈申購狀態，ETF份額出現快速增長，滬股通北向資金持續逢低買入。A股正從重要底部盤升起來，中期反彈值得期待。

　　機會方面，居民財富增長和消費升級，高端白酒、醫療服務、文化傳媒等具有巨大成長空間；管理層出臺支援軍民融合發展重大政策，軍工、高端製造業有望活躍。

　　蘇海彥：上海迪士尼門票即將於3月28日開始銷售，迪士尼概念股有望走出最後一波短線行情，短線操作上可以適當輕倉參與。對於主機板市場來説，銀行和券商股的表現最為關鍵。券商股是兩市比較活躍的權重，一旦券商股起舞，市場則有望繼續反彈，否則還是觀望為主。銀行股是目前對於兩市形成拖累的權重板塊，若銀行股繼續調整，則市場還有壓力。因此接下來主要關注金融股的走向。

　　■首席看市

　　安信證券首席策略分析師徐彪：

　　下一個金礦：國企殼板塊

　　借殼重組一直是資本市場炒作的一個熱點，一些業績較差的公司由於其可以成為殼資源而受到投資者們的追捧，殼資源往往在有被借殼預期後出現大幅上漲行情。

　　一方面，被借殼之後，殼資源被注入新的資産，企業盈利情況發生改變，市場對企業也會重新估值，從而引起股價的上漲；另一方面，殼資源也屬於稀缺資源，尤其是有被借殼預期的企業，物以稀為貴，供需的失衡導致殼資源的大幅上漲。隨著註冊制以及戰略新興板的推遲，2016年仍將是借殼重組大年，而國企殼或將成為亮點之一。

　　在國企改革方面，根據2016年《政府工作報告》以及十項試點，結合供給側改革內容，我們認為今年國企改革有兩大試點：央企試點、地方試點，四個手段：並購重組、去産能、引入民間資本、國有資本投資運營公司。國企殼與未來一段時期內國企改革的目標公司特點基本一致。我們認為，國企殼公司將是未來一段時期內國企改革的攻克目標，清理、整頓、重組這些國企殼企業或將成為未來一段時間國企改革的主旋律。

　　推薦標的：從中央企業以及地方國企篩選出負債率在75%以上、自由流通市值在30億元以下、經營業績較差的公司，同時考慮到流通市值越小，價格彈性越高，建議關注以下國企殼組合：銀星能源、英特集團、河池化工、南國置業、八一鋼鐵、國電南自、國機汽車、蘭太實業、洛陽玻璃等。

　　南方日報記者 郭家軒實習生 梁志毅