外匯風雲

　　過去的一週（3.14-3.20），國際外匯市場中的各非美貨幣而言可謂是“揚眉吐氣”，美聯儲決定在3月議息會議上按兵不動，鴿派的會議聲明和美聯儲主席耶倫的溫和表態打壓美元下行，非美貨幣全線上漲。業內人士表示，近期美元與其他貨幣出現攻防轉換，有機會觸及各主要匯率的波動區間極值，或為投資者建倉和沽出的好時機。南方日報記者 唐子湉

　　美元跌至去年10月低位

　　3月以來盤桓在美聯儲上空的鴿派氣息遲遲未散，儘管市場對美聯儲3月不加息已有預期，但較預想中更為溫和的會議聲明和耶倫的表態仍然重創美元指數，一舉跌落至去年10月份水準。

　　紐約當地時間3月16日下午，美聯儲結束3月份聯邦公開市場委員會（FOMC）會議，宣佈維持聯邦基金利率在0.25%-0.5%水準不變，與市場預期基本相符。隨後公佈的FOMC會議聲明表示，儘管近幾個月全球經濟和金融狀況有所發展，經濟活動依然穩步擴張，美國勞動力市場進一步增強，通脹有所回升，但考慮到來自全球金融狀況可能帶來的風險，美聯儲認為應該保持謹慎，因此決定維持基準利率不變。

　　美聯儲對未來加息節奏亦表現出謹慎態度。當天公佈的美聯儲官員最新季度經濟預測顯示，到2016年底，聯邦基金利率預計將升至0.875%，這意味著今年可能會有2次加息，低於去年年底美聯儲官員預測的4次水準。

　　在鴿派消息的打壓下，美元指數連跌兩日，分別於上週三和週四大跌0.93%和1.02%，跌破95大關，最低時94.5780觸及去年10月份以來的最低點。週五，美元指數稍稍回升0.3個百分點，艱難收復95關口，收報95.0630，一週跌幅約1.14%。

　　各大銀行和機構亦緊隨美聯儲之後修正或確認對今年美聯儲加息次數的預期。其中，摩根大通和蘇格蘭皇家銀行將2016年美聯儲加息次數預期從3次修正為2次；高盛預計，從6月份開始加息3次，如果市場環境顯著改善，4月也可能會加息；渣打銀行則認為美國年內不會加息，甚至預期12月可能降息一次。

　　非美貨幣貶值壓力緩解

　　美元走弱之下，各主要非美貨幣對美元匯率上週全線上揚。日元對美元匯率漲幅最大，一週漲約1.93%，週五收報111.5500；歐元亦對美元錄得將近一個百分點的漲幅，收報1.1266，；英鎊對美元匯率突破1.44關口，週五收報1.4479，當周漲幅0.71%；澳元對美元上漲約0.52%，收報0.7599。

　　人民幣匯率方面，亦受美元下跌影響帶來反彈動力，在岸與離岸價格均突破6.47關口，貶值壓力有所抒緩。上周，在岸人民幣對美元匯率報收6.4682，一週漲幅約0.36%；離岸人民幣對美元匯率報收6.4612，一週漲幅約0.38%。

　　中信銀行廣州分行金融同業部負責人梅治信在接受南方日報記者採訪時表示，美元指數和其他非美貨幣對美元的匯率目前還處於膠著狀態，在一定區間內波動，短期內尚無突破區間的動力。

　　“目前看來，美元指數在95點左右構成比較大的支撐，在98點以上又舉步維艱，儘管出現了一定幅度的下跌，但還是存在加息的預期，構成一定支撐。另一方面，其他國家進一步採取寬鬆貨幣政策的空間也十分有限，歐元方面仍然在1.08-1.13的區間內來回波動，日元的區間大概是110-115，短期內沒有足夠的動力突破這些區間。”梅治信説。

　　美聯儲推遲加息也同時令新興市場恢復信心。新興市場貨幣和大宗商品價格在美聯儲決議後均出現強烈漲勢，南非南特和巴西雷亞爾兌美元漲幅都超過3%。富拓外匯分析師指出，這些嚴重依賴出口和投資的新興市場國家在經濟轉型過程中面臨的挑戰仍是全球市場的風險源頭，美聯儲推遲加息無疑極大地緩解了這些國家的資本外流和貨幣貶值壓力，也利於穩定全球投資者的信心。

　　■投資建議 在傳言中買入，在實現時賣出

　　回顧美元在2016年的走勢，過去的3個月間，美元指數從1月初的99點以上高位已下跌約5%。1月份，國際金融市場動蕩，避險情緒高企，美元指數盤桓在98-100區間波動。不過，從1月份議息會議開始，美聯儲對加息步伐表露出遲疑，美元指數受壓下行。

　　期間，靚麗的美國就業數據和歐洲央行加碼量化寬鬆曾經讓美元一度補回大部分跌勢，但市場對美聯儲加息始終信心不足，3月開始美元指數繼續下挫，一路跌至去年10月低位。

　　富拓外匯中國首席分析師鐘越表示，從過去美聯儲加息週期及美元指數的變化看來，美元的強週期在加息之前以及開啟加息的初期就基本到頭了，預計今年年內美元指數將很難重返去年12月的100點以上高位。

　　梅治信則表示，“金融市場都是炒作預期的，千萬別指望某個貨幣加息後一路走高。除非後期美聯儲採取很令市場以意外的鷹派加息步伐，否則很難繼續走強。外匯行業有一句俗話是，‘在謠言中買入，在實現時賣出’，對投資者而言，如果在去年12月末美聯儲剛剛加息的時間，或者今年年初買進美元，可能是有風險的。”

　　業內人士表示，由於美聯儲年內加息預期尚存，在下一次加息到來之前美元價格可能還會有“小高峰”，投資者可以趁低位買入。法國農業信貸銀行週五表示，美聯儲3月會議鴿派結果導致美元低迷不振，不過其認為美元多年牛市尚未終結，並認為當前水準為建立美元多倉的好時機。

　　不過，亦有機構對美元今年內的走勢持悲觀態度。富拓外匯認為，目前美元處於“不進則退”的尷尬境地，雖然市場長期看好美元，但上漲缺乏足夠的動力。在投資者看到美聯儲明確的加息意願之前，美元多頭都難言復蘇，預計美元指數年內呈震蕩下行趨勢，目前再次跌向大型區間低位94甚至93區域。