■瞭望驛站

　　榮獲第88屆奧斯卡最佳改編劇本獎的《大空頭》，把2007年至2008年金融危機時期發生的故事又帶回觀眾眼前，租客撤離、房屋待售、從銀行到實體大批人員失業……

　　美國次級住房抵押貸款危機從2007年春季開始顯現，到當年8月蔓延至債券市場、股票市場和其他信貸市場。從2007年底至2008年9月美國投行雷曼兄弟公司倒閉，美聯儲7次降息，累計下調超過3個百分點，但仍不足以應對嚴峻的金融和經濟形勢。雷曼兄弟倒閉引發全球金融市場急劇下跌和流動性收緊，美國次貸危機迅速演變為席捲全球的、自上世紀30年代大蕭條以來最嚴重的國際金融危機。

　　2008年底至2014年10月，美聯儲先後出臺三輪量化寬鬆政策，總共購買資産約3.9萬億美元。美聯儲持有的資産規模佔國內生産總值的比例從2007年底的約6.1％大幅升至2014年底的25.3％，資産負債表擴張到前所未有的水準。

　　美國耶魯大學高級研究員斯蒂芬·羅奇曾表示，美國次貸危機及其衝擊可以分為三個階段，第一階段是對金融體系的衝擊，美國通過救市計劃加以應對。隨之而來的第二階段受衝擊最大的是美國的消費，美國此前過度依賴的消費大幅度下滑。第三階段是通過全球不同經濟體之間的聯繫擴散到其他經濟體。

　　美國康奈爾大學房地産教授劉鵬在接受新華社記者採訪時，詳盡回顧了這段歷史。當年，美國利率長期持續下降，住房擁有率節節攀升，百姓購房需求旺盛，這一系列因素促使美國全國範圍內房價在2007年之前持續走高。其中，以房貸為基礎資産的金融衍生品開始在投資市場受到歡迎，在投資市場旺盛的需求下，投行開始開發將借款人信用不好的次級貸款打包的新産品。

　　與此同時，美國銀行放鬆監管，未能及時意識到危機，允許投行進入一級市場貸款發行業務，房價節節攀升，在價格飆升至“賣不動”的節點後，吹起的泡沫終於破裂。

　　紐約彩虹置業創始人殷建樹在接受記者採訪時回憶，在次貸危機發生後的2009年至2010年，美國紐約曼哈頓地區房價較此前高點下跌20％至25％，而美國佛羅裏達州部分城市以及拉斯維加斯的有些房産甚至暴跌60％至70％。

　　在房價泡沫破裂後，貸款違約，金融市場資金流動性收緊，借貸成本走高，不少傳統行業資金面發生斷裂，影響到工資、支付能力和就業等等，進而環環相扣衝擊了美國當年經濟基本面運作。

　　劉鵬説，在金融市場中，貸款對房地産市場影響較大，樓市本身就具有杠桿敏感度高的特點，監管層本身要意識到杠桿本身是把“雙刃劍”。

　　殷建樹認為，利用高杠桿買房這一現象本身是“不正常的”，通過杠桿炒房極容易催生樓市泡沫。而對於中國購房者而言，大部分人買房所用資金為所存積蓄，一旦房價下滑，將造成購房者資産大幅縮水。（據新華社）