-匯市風雲

　　過去的一週，歐洲央行給國際外匯市場帶來了不小的震動。3月10日，歐洲央行推出超市場預期的量寬政策“組合拳”，令歐元匯率大跌；然而隨後歐洲央行行長德拉吉發言暗示未來將不再下調利率，歐元行情峰迴路轉，大漲收場。近期，外匯市場的總體風向還待本週的美聯儲議息會議定調，市場認為美聯儲加息可能性不大，其會議聲明的內容仍值得期待。南方日報記者 唐子湉 實習生 梁志毅

　　利率下調

　　歐元利空出盡

　　上週四，歐洲中央銀行宣佈下調三大主要利率：下調歐元區主導利率5個基點至零，並下調歐元區隔夜貸款利率和隔夜存款利率分別至0.25%和-0.4%。此外，歐洲央行進一步擴大QE(量化寬鬆)規模，從4月起將每月購債600億歐元增加至800億歐元，並從今年二季度末開始新增企業債券購買計劃，把非銀行企業在歐元區發行的投資級歐元債券納入購債範圍。

　　這一系列政策“組合拳”寬鬆程度超出市場預期，導致歐元驟跌，但隨後歐洲央行行長馬利奧·德拉吉發言暗示不會再度降息，歐元走勢迅速反轉，走出“深V”行情。市場分析人士指出，此前市場對歐洲央行推出進一步的量化寬鬆政策已有預期，歐元已經持續走軟至1.09下方，但政策力度之大讓市場所料未及，致使歐元繼續下挫。隨後德拉吉在發言中表示“預計沒有必要進一步降息”，可謂利空出儘是利好，故歐元出現了較大反彈。

　　上週四，歐元對美元匯率最高觸及1.1217，當天漲幅達1.62%；上週五出現一定回調，尾盤收于1.1151，較週一開盤價上漲約1.46%。

　　富拓外匯首席市場分析師Jameel在接受南方日報記者採訪時表示，長期看來歐元仍然面臨下跌壓力，1.10是一個關鍵點位。“歐元在1.10以上會有更多向上的動力，在它以下可能壓力會比較大。長期來説歐元還是受到壓力，但在接下來的兩三個月，我們還要看美聯儲的利率政策。如果美聯儲沒有加息的話，從技術角度來看歐元還會繼續上漲，短期內可能上方到達1.1450。”

　　富拓外匯市場分析師鐘越則表示，“歐元已經連續下跌兩年，幅度已經有30%左右，從1.4到1.08，我個人覺得已經全部利空出盡，沒有更多的消息打壓歐元了，多頭可能會出現一些恢復。”

　　一位銀行內外匯分析人士指出，歐洲央行屢屢加碼量寬，利率不斷降低，但貨幣政策存在邊際效益遞減的問題，故未來進一步下調利率的空間不大，“歐央行向市場不斷放水，就像打嗎啡一樣，恐怕打多了就不起作用了。”

　　本週議息

　　美元上漲空間有限

　　美國的加息步伐始終牽動著整個外匯市場情緒，本週，美聯儲將召開今年度第二次議息會議，為第一季度的加息決議定調。

　　去年12月，美聯儲開啟了加息步伐，並在會議中預計2016年可能加息四次，每季度加息一次。然而，2016年世界金融市場開局動蕩，大宗商品價格暴跌、全球股市動蕩、日本歐洲接連降息，美聯儲對加息的態度轉為更加審慎。市場對美國今年內加息的預期下降，甚至有業內人士直言，在今年複雜的全球經濟環境下，美聯儲可能不再加息。

　　儘管市場認為本週美聯儲議息會議加息的可能性很低，但美聯儲的政策聲明以及耶倫在新聞發佈會上的發言仍然備受關注，其可能透露關於未來加息路徑的關鍵資訊。

　　鐘越分析認為，今年美聯儲可能在下半年加息一至兩次，不會很快開啟加息步伐，最近的一次加息決議可能會在6月份，但其對美元指數不會有太大推升作用。“過去兩年美元已經漲了25%左右，從76點左右上升到了100點高位。去年12月加息後，美元到了100點關口以上出現回落。我們認為如果未來美聯儲繼續加息，美元指數可能在加息前的一段時間內上漲，加息後出現回落。這和過去美聯儲加息時美元指數的路徑是一樣的。”

　　鐘越表示，美聯儲接下來的加息空間非常小，全球的貨幣處在一個博弈的過程中，美聯儲加息的時候已經利空出盡，故美元上漲空間有限。“歐洲央行實施了幾次降息以後經濟可能會出現一些好轉，此外投資者因為避險的需要買入歐元，導致美元上升的空間就非常小。所以我覺得美元長期看來大幅上漲的空間非常小，投資者可以考慮買入一些其他國家的貨幣，譬如英鎊。”

　　數據利好

　　人民幣匯率預期穩定

　　12日，國家統計局發佈的1-2月份中國經濟數據釋放出積極信號，為人民幣匯率預期的穩定帶來利好。過去的一週，人民幣匯率保持穩中有升，兩地價差合理。其中，在岸人民幣對美元匯率週五收于6.4940，較上週一開盤上漲0.15%；離岸人民幣對美元匯率收于6.4823，較上週一開盤上漲約0.32%。

　　國家統計局12日發佈的數據顯示，今年1-2月份，全國固定資産投資(不含農戶)38008億元，同比增長10.2%，增速比去年全年提高0.2個百分點，比去年四季度提高0.7個百分點，改變了去年以來投資增速不斷下降的勢態，為擴大合理有效投資、促進全年經濟穩定增長奠定了好基礎，打下了良好開局。

　　此外，數據顯示，今年1-2月份社會消費品零售總額繼續保持平穩增長，商品房銷售加快，房地産開發投資增速回升。業內人士表示，今年年初全球經濟出現較大動蕩，中國經濟亦面臨複雜的海外環境及下行壓力，市場信心不足，人民幣匯率一度出現較大幅度的波動。本次公佈的經濟數據釋放出積極信號，有助於增強市場對中國經濟的信心，穩定人民幣匯率的預期。

　　在十二屆全國人大四次會議上，中國人民銀行行長周小川談人民幣匯率時表示，在中國經濟開放程度比較高的情況下，匯率的波動是正常現象。人民幣匯率不只是取決於國內的經濟基本面，而且還取決於國際金融市場對人民幣的供求關係。另一方面，人民幣匯率的波動和國際局面以及重大事件有關，去年以來，國際市場很不平靜，一些因素導致了匯率的波動，但相比之下，人民幣的匯率在世界諸多貨幣中是相對比較穩定的。