■一 帆

　　去年以來，針對住房公積金的政策不斷出臺，除了跟隨央行多次降準降息而下調貸款利率，還多次下調首套房、二套房的貸款首付比例，多地實現公積金異地貸款……最新的消息是，2016年2月21日起，職工住房公積金賬戶存款利率將統一調整為一年期定期存款基準利率，即1.5%。

　　據此，1.5%的利息收益率比此前0.35%的活期存款收益率高4倍多。具體而言，1萬元的公積金餘額，每年可以多40元的利息。這看起來真是不多，反襯得之前的利息收益“簡直是太低了”。

　　去年6月份，住建部聯合財政部、中國人民銀行6年裏首次向全社會公開披露的全國住房公積金的管理運作情況，發佈了《全國住房公積金2014年年度報告》。數據顯示，截至2014年年底，我國累計住房公積金繳存總額約為7.49萬億元，扣除提取後的繳存餘額約3.7萬億元。這3.7萬億元餘額如果全部計算利息，此前每年是大約400億元;而調整之後，則變成了大約560億元。也就是説，住房公積金每年至少可以得到一個160億元的“利息紅包”。這樣看是不是顯得多了些。

　　上述報告還顯示，在業務收支方面，2014年住房公積金業務收入1496.73億元，比上一年增長19.51%。其中，委託存款利息收入404.96億元，委託貸款利息收入1081.92億元，國債利息收入6.08億元。其他收入3.77億元。業務支出819.71億元，比上年增長14.56億元，其中，支付繳存職工利息751.84億元，歸集手續費20.03億元，委託貸款手續費42.98億元，其他支出4.86億元。實現增值收益677.02億元，比上年增長26.09%。

　　考慮到降息週期和報告中顯示出的投資渠道單一性，如果今年6月份再公佈2015年年度報告，或許住房公積金難以再現26.09%的高收益。

　　而幾乎同時，全國社保基金理事會副理事長王忠民在某論壇上透露，去年1.8萬億元資産獲得投資回報率15.14%，“應該説戰勝了無風險回報，還算是一份合格的答卷”。而此前公開的資料顯示，截至2014年末，基金自成立以來的年均投資收益率為8.38%。之所以在2015年市場環境存在高度不確定性和極具波動性的情況下，社保基金仍然保持較高投資收益，另類投資理念和另類工具的使用功不可沒。

　　“另類投資”是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺之外的投資方式，包括私募股權、風險投資、杠桿並購、基金中的基金等諸多品種。比較典型的例子是，社保基金投資螞蟻金服網際網路金融，佔股5%，至去年下半年1.5次融資的時候已經增值35%。王忠民表示，今年如果再次融資，資産將增值75%，而如果螞蟻金服到戰略新興板上市，“我相信有幾倍回報”。

　　相比而言，住房公積金和社保基金所承擔的社會使命或許並不大相同，但是，社保基金投資路徑的成功探索仍然對住房公積金投資的渠道開放具有借鑒意義。而且，如果讓住房公積金也做做社保基金的“另類投資”，資本市場可以又多一份穩定的力量。