去年年底已暫停PE掛牌新三板；分析稱，欲阻止PE以小貸公司等名義“變相掛牌”

　　繼PE掛牌新三板被叫停後，近日又有消息稱，類金融企業全部暫停辦理掛牌手續，無論項目處於何種狀態。全國中小企業股份轉讓系統（下稱“股轉系統”）不願具名的人士向新京報記者證實了該消息，其表示，暫停該類企業掛牌主要為了控制風險，加強監管，“一行三會”監管體系內的銀行、保險、券商等公司不受此影響。

　　一家券商的新三板掛牌業務負責人向新京報記者證實了該消息。

　　一位股轉系統內部人士向新京報記者表示，這次暫停辦理類金融企業的掛牌，主要是為了控制風險，加強監管。這次暫停的主要是“一行三會”監管範圍之外的金融機構，主要是小貸公司、擔保公司這類企業，銀行、保險、券商等“一行三會”監管範圍內的企業不受影響。

　　Q1 哪些公司會受到影響

　　60余家排隊公司受影響

　　目前，“類金融”的概念並不明晰，無嚴格定義。VC/PE、P2P、小貸、擔保、融資租賃、保險代理等公司均可被劃進該範圍之內。新鼎資本董事長張馳對新京報記者分析稱：“既然説‘類金融’，就意味著口徑從嚴，一行三會體系外的，只要和金融挂上鉤的應該都不能上了，P2P、小貸等各種公司肯定都包括在內。”

　　據統計，目前在新三板掛牌的金融類企業已超過百家，其中小貸公司數量最多，達到45家，另外還有12傢俬募股權投資企業(PE)以及8家融資擔保公司。同時，有60余家金融類企業正在排隊審核中。而本次叫停，或讓這60余家公司登陸新三板的進程“擱淺”。

　　創新工場、中信資本、朱雀投資、東方富海、百應擔保等多家公司均向股轉系統遞交過掛牌材料，正在排隊審查，其中大多處於“反饋意見回復”階段。百應擔保董秘李少瑩對新京報記者表示，還未收到股轉系統和主辦券商的正式通知，也是在新聞上得到的消息。“暫停掛牌肯定是有影響的，但我們也只能等正式通知到了再看具體怎麼辦。”

　　值得注意的是，目前有多家類金融企業已通過了核準，只剩掛牌最後一步，比如銀信小貸、聯豐小貸、天星資本等。對於該類企業，是否會影響掛牌還存在疑問。銀信小貸董秘朱火珍對新京報記者表示，還沒有收到股轉系統方面正式的文件，現在也不知道這種情況會如何處理。（羅超）

　　Q2 暫停範圍為何迅速擴大

　　或為防止個別PE“變相掛牌”

　　去年12月25日，證監會副主席方星海曾公開表示，2015年以來新三板市場上PE管理機構頻繁融資，融資金額、投向等問題引起社會關注和質疑，在此背景下，相關部門考慮加強對此類機構的監管。他説，目前已暫停PE管理機構在新三板掛牌和融資，並將對前期融資使用情況開展調研。

　　不到一個月，監管層就將暫停範圍擴大至類金融公司。新鼎資本董事長張馳分析稱，或因個別PE“變相掛牌”。

　　張馳表示，前段時間PE掛牌被暫停後，很多PE利用集團內部的融資租賃公司、小貸公司或者金融諮詢公司等名義重新遞交材料，使暫停PE在操作層面很難實現。“上次只説暫停PE，但什麼是PE本身就沒有一個明確的定義。比如説有的企業70%收入是諮詢收入，30%是管理費收入，那算不算PE就説不清了。還有很多公司是混合業務的，PE只是一塊。所以只能‘一竿子打到底’。”張馳説。數據顯示，2015年新三板累計融資額約1100億，其中PE機構的總融資額就接近新三板整體的三分之一。

　　張馳分析稱，可能監管層覺得類金融企業在新三板上掛牌融資太多了，遠超實體企業的融資金額，所以就想暫停然後出細則規範這些企業的融資。（羅超）

　　■ 延展

　　華龍證券掛牌新三板

　　類金融企業掛牌新三板被暫停日前成為市場關注的焦點，在這種背景下，華龍證券1月21日正式登陸新三板，成為第六家在新三板掛牌的券商。據悉，“一行三會”下受監管的券商、銀行等掛牌新三板不會受到影響。

　　華龍證券成立於2001年，為登陸資本市場2014年完成股份制改革，是甘肅省內唯一一家證券公司，華龍證券于去年10月底提交了新三板掛牌申請。此前“華龍係”另外一家公司華龍期貨已于去年11月掛牌新三板。

　　據華龍證券公開轉讓書財務數據顯示，公司去年上半年實現營業收入13.82億元，凈利潤7.53億元。2013年度和2014年度的營業收入為7.61億元和13.16億元，凈利潤為1.74億元和4.65億元。華龍證券表示，借助上半年股市行情利好，公司業績快速增長，2015年上半年的收入超過了2014年全年。其中，證券經紀業務是華龍證券重要收入及利潤來源。

　　一行三會監管下的機構為何不受影響

　　新鼎資本董事長張馳分析，之所以這次把一行三會下邊的企業排除在外，就是因為這些公司想融資必須先經過一行三會批准，監管已經很完善了。對於一行三會外的，就要先暫停然後出監管細則。這個暫停不會太長，細則很快會推出，這些公司也不會被新三板永遠排除在外。

　　有消息人士向新京報記者透露，目前PE掛牌新三板的徵求意見稿已經在圈內流傳，然而該份文件的真實性尚未被證實。（記者 羅超 李蕾）