外媒：新興市場債市隱現危機風險
- 發佈時間：2016-01-07 01:00:09 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
外媒報道稱，政府隱形擔保債務和美元外債負擔持續增加，將令新興市場今年將承受較大債務風險，可能産生危機。
英國《金融時報》援引研究報告顯示，有超過8000億美元的新興市場主權債務偽裝成了這樣一些債券的形式——提供隱含的國家擔保，卻不總是出現在政府的資産負債表上。這些債券正在得到越來越多的使用。
由新興市場以美元和其他硬通貨發行的所謂準主權債券的存量在過去12個月裏急劇上升，截至2015年底超過了新興市場全部主權外債的存量。此類債券用得越來越多，似乎表明發展中國家日趨把債務轉移到第三方，由其利用處於歷史低位的利率大量舉債。
雖然印度、俄羅斯和中國等國家官方的債務與國內生産總值(GDP)之比按全球標準衡量仍然較低，但不太顯眼的債務（一旦爆發危機，它們仍可能不得不擔保此類債務）的增長意味著，它們的潛在負債水準可能更高。
“這個問題令人憂心已經有一段時期了，這在一定程度上是因為此類債務並不總是出現在政府的資産負債表上，”美國佳利律師事務所合夥人、主權債務違約問題專家布赫海特表示，“新興市場此前受益於歷史低位的利率和歷史高位的大宗商品價格。過去一年裏，這兩方面的局面都開始逆轉。如果由此造成的壓力迫使某個國家進行某種形式的主權債務重組，該國的此類主權或有負債將需要得到處理。”
由墨西哥國家石油公司發行的債券被計入該國的債務與GDP之比計算，但這並非常態。同時，在摩根大通追蹤的181隻準主權債券中，只有19隻帶有明確的主權擔保。
新興市場已受到壓力，因為美元相對於人民幣和其他新興市場貨幣走高，使美元債務的償還成本更難承受。2008年經濟危機以後，資本大量進入新興市場國家，之後的很長一段時間這些國家都長期採用擴張性貨幣政策，包括大規模信貸投放和大量投資刺激政策，這加劇了私人部門和政府部門的債務。
新興市場大量借債的時候正值美元貶值階段，融資成本較低，規模巨大，如今本幣表現平平，巴西、俄羅斯等金磚國家的貨幣甚至在今年一直下行，毫無回升趨勢。而美元自從2015年年初以來整體表現良好，加之美聯儲啟動加息，背負美元債務的經濟體將承受額外負擔。
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