完善制度更要強化監管
- 發佈時間：2016-01-05 05:29:48 來源：浙江日報 責任編輯：羅伯特
楊軍雄
1月4日是2016開年第一天，也是熔斷機制實施的第一天。A股指數不斷走低，連續觸發了熔斷機制。
突如其來的市場開年暴跌，讓投資者廣泛看好的開門紅化為泡影，更引發了人們對熔斷機制實施後對市場前景的憂心。從各方反應來看，1月4日的下跌誘因有許多，包括經濟疲軟，註冊制預期提前、解禁大限等，而市場更多的把下跌主因歸於熔斷機制的實施。
實際上，從漲跌停板限制、股指期貨和融資融券推出、再到如今熔斷機制實施，A股市場成長過程中，每一個旨在完善資本市場的新政，都會引發市場行情發生巨大的變化，同時也難免各方的猜測，甚至質疑聲。
這些政策的優劣得失筆者難説清楚，但有一點可以肯定的是，對於市場來説，這些新政策應該都是中性的。比如，首先，熔斷機制就是一項工具，是雙向的，即上漲下跌都可導致熔斷，至少熔斷機制不是指數上漲下跌的決定因素。
既然是工具，就需要關注工具背後的使用者和監管者因素。就像一把劍，在嚴格和規範的監管體系下，使用者就難以用來傷害他人，如果傷害他人就會遭受嚴厲的處罰，讓其得不償失；反之，在監管無力或缺位情況下，則會傷及無辜。1月4日的暴跌讓人不禁想起去年股市融資融券和股指期貨被惡意做空者利用的情景。
亡羊補牢，為時不晚。熔斷機制本身是把“雙刃劍”，是監管層基於抑制股市暴漲、暴跌的初衷。如果在這項制度推出之後，沒能夠達到預期目的，尤其是在消息面和經濟基本面沒有出現黑天鵝事件、重大利空等因素情況下，出現大跌，監管層需要考慮是不是制度存在可鑽的空子，或者有非市場因素存在，直到找出大幅殺跌背後的主因。
2016年註定是資本市場不平凡的一年。除了熔斷機制，A股市場還有股票發行註冊制、新購申購新規等一系列重大新政即將實施，這些都會對A股市場帶來巨大影響。牽一髮而動全身，改革過程中必然會遇到諸多具體問題。
從發達國家成熟的資本市場來看，制度不斷完善，市場化水準不斷提高，行政干預越來越少，並不是要弱化監管，相反是對監管提出更高要求。改革的不斷深入、市場的快速變化，監管轉型的持續推進，新問題、新風險、新要求也隨之而來。前端的不斷放開，使事中事後的監管任務日益繁重、壓力不斷加大。監管部門需要在錯綜複雜的新形勢背景下，創新監管模式和方法，做到有法必依、執法必嚴、違法必究。
對於投資者來説，還是應堅守理性投資，依法依規用好資本市場的新規，自覺呵護好一個健康、理性的市場。
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