新華社電全國人大常委會27日下午表決通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》。決定自明年3月1日施行。

　　決定指出，為了實施股票發行註冊制改革，進一步發揮資本市場服務實體經濟的基礎功能，第十二屆全國人大常委會第十八次會議決定:授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發行，調整適用《中華人民共和國證券法》關於股票公開發行核準制度的有關規定，實行註冊制度，具體實施方案由國務院作出規定，報全國人大常委會備案。

　　決定指出，國務院要加強對股票發行註冊制改革工作的組織領導，並就決定實施情況向全國人大常委會作出中期報告。國務院證券監督管理機構要會同有關部門加強事中事後監管，防範和化解風險，切實保護投資者合法權益。

　　此決定的實施期限為兩年，決定自2016年3月1日起施行。

　　【分析】

　　註冊制改革

　　絕不是簡單的

　　下放權力

　　全國人大常委會27日表決通過股票發行註冊制改革相關授權決定。中國證監會就此表示，註冊制改革絕不是簡單下放審核權力，將抓緊做好各項準備工作，積極穩妥、平穩有序地推進註冊制改革。

　　27日通過的決定授權國務院對擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開發行，調整適用證券法有關規定，實行註冊制度。

　　對此，證監會在其官方網站刊文認為，實施註冊制，就是要真正建立起市場參與各方各負其責的責任體系，建立健全“寬進嚴管、放管結合”的新體制，突出強調切實保護投資者的合法權益，嚴格規範市場參與各方的權利義務，通過職責清晰、監管有力的法律責任規範，建立起強有力的法律約束機制。

　　證監會表示，註冊制改革絕不是簡單的下放審核權力，而是監管方式的根本轉變。實施註冊制以後，審核的重點在於資訊披露的齊備性、一致性和可理解性，不再對企業發展前景和投資價值作判斷，資訊披露的真實性、準確性、完整性均由發行人和仲介機構負責。

　　從這個意義上講，監管層對於資訊披露的審核把關要求會更加嚴格，對於欺詐發行等違法違規行為查處和打擊會更加有力，對於投資者合法權益的保護措施會更加有效。

　　(據新華社電)

　　【影響】

　　一大波企業將上市 炒股要睜大眼睛

　　註冊制將引發資本市場巨變，投資者要調整操作習慣，跟上市場變化

　　新華社記者許晟趙曉輝

　　全國人大常委會27日審議通過《關於授權國務院在實施股票發行註冊制改革中調整適用〈中華人民共和國證券法〉有關規定的決定》，這標誌著推進股票發行註冊制改革有了明確的法律依據。

　　註冊制來了，資本市場將發生哪些變化？投資者需怎樣順應這些變化？

　　變化1

　　IPO將更加高效，一大波企業將在未來幾年快速上市

　　據證監會數據，目前有600多家擬上市公司“排隊待審”。而符合滬深交易所上市標準的企業數量遠大於此。

　　註冊制改革將對企業發行上市的註冊條件、註冊機關、註冊程式、審核要求作出相應調整，改變如今的核準制，企業上市效率將得到大幅提升，一大波企業將在未來幾年快速上市。

　　不過，不用過於擔心市場擴容，因為這些企業不會一擁而上。證監會多次表示，新股發行的節奏與價格最終將放開，但改革是漸進的過程，價格和節奏不會一步放開，這為市場提供了緩衝空間。

　　業內人士預計，伴隨註冊制改革的推進，新股“稀缺性”會降低，定價將更加市場化，新股上市後溢價水準也將出現回落，“打新”熱潮或將成為過去。

　　變化2

　　投資者必須對上市公司的價值自主判斷並承擔風險； 監管層不再為上市企業“揹黑鍋”

　　在審核制下，人們往往認為，企業走到上市這一步，已歷經監管層的層層審核把關，上市的企業就是好企業。但是，在註冊制之下，這一切都變了。

　　證監會明確表示，註冊制以資訊披露為中心，股票發行時機、規模、價格等由市場參與各方自行決定，投資者對發行人的資産品質、投資價值自主判斷並承擔風險，監管部門重點對發行人資訊披露的齊備性、一致性和可理解性進行監督，不再為企業上市“背書”。

　　這意味著，投資者需要自己睜大眼睛辨別企業的投資價值。只要企業沒有違法違規，投資者投資失利也不能怪監管層把關不嚴了。

　　變化3

　　上市公司資格不再像現在這樣稀缺，“殼價值”將越來越低

　　當前的股票市場上，一些上市公司雖然業績不佳，卻因為具有上市公司的資格，依舊被熱捧，成為稀缺的“殼資源”。這是因為，核準制下IPO週期長、成本高，急於上市融資的企業有時會借殼以實現快速上市，而借殼費用往往高達數億元。

　　註冊制改革將大幅降低企業上市融資的成本。同時，改革還將實施嚴格的退市制度，對欺詐發行和重大違法的上市公司實施強制退市，把“害群之馬”堅決清除出市場。

　　業內人士預計，註冊制下，上市公司資格不再像現在這樣稀缺，“殼資源”也將會失去現在的高價。退市制度的完善，也會迫使許多僅具殼價值的上市公司離開市場。