“炒殼股”現象一直是港股市場的一大“亮點”，其股價、市值大起大落更是家常便飯。不過今後要想輕易的“買殼”已經不那麼容易。

　　此前李連杰、騰訊控股(00700，HK)的“買殼”計劃就遭到了禁止。港交所在本月21日刊發了關於現金資産公司規則的指引信(以下簡稱指引信)，更是將規則進行了界定和細化，並稱該指引信的目的是維持市場的品質，並避免對現金資産公司證券的投機買賣。

　　新規為提高市場品質

　　近一段時間以來，港股公司引入投資者並注入大量現金的大規模集資活動有所上升，而這些投資者將擁有公司的控制權並把現金資産投資到新的業務，導致公司原有業務被邊緣化。上述情況也引起了港交所的注意。

　　事實上，港交所的《上市規則》就明文規定，無論何種原因，如上市公司(合規的投資公司除外)全部或大部分的資産為現金或短期證券，則該公司不會被視為適合上市。港交所會將其停牌，如該公司未能在12個月內復牌，將會被取消上市資格。

　　不過，由於對現金比例到底到達多少後會被認為不適合上市並沒有明確的規定，而有很多公司此前也鑽了規定不明確的空子。因此港交所刊發了指引信。

　　港交所監管事務總監兼上市總管戴林瀚表示，“港交所不時檢討其規則及常規，確保能夠緊貼市場變動，切合最新發展情況，指引信反映了港交所對集資活動應用《上市規則》有關現金資産公司條文的方針。”

　　此外，港交所還注意到，一些個案中的新股份發行人會提供其業務計劃的詳情或簽訂若干協議以鎖定資金用途，試圖消除發行人會變成現金資産公司的疑慮。而港交所並不認同這種做法。

　　而上市公司也強調，合理的業務發展而進行的融資並不會受到指引信的影響。港交所解釋道，一般情況下在集資活動完成後，現金佔資産的比例小于50%，將不會被認為是現金資産公司。

　　曾對李連杰、騰訊説不

　　港交所的這封指引信，其實也是給市場一個清晰的解釋。實際上，港交所收緊“買殼”行為此前已經開始實施。而買殼遇阻的還包括李連杰、騰訊控股等知名人士和企業。

　　今年7月10日，港交所的權益資訊披露，李連杰、利智夫婦已持有遠東控股(00036，HK)115億股股份，是公司第一大股東。而遠東控股在7月17日的公告中也確認，公司已與6名獨立第三方訂立了認購協議。

　　不過，遠東控股在9月15日指出，公司收入境交所通知，遠東控股資産在認購協議完成後將主要由現金組成，根據港交所上市規則，公司可能不會被視為適合上市，公司股票也可能會被暫停交易。鋻於上述情況，遠東控股認為繼續落實認購協議從商業上變得不可行。所以，所有認購協議經雙方同意于9月15日終止。

　　此外，也有市場人士指出，“李連杰夫婦連同另外幾個大股東以0.3折的價格大量入股，股本擴大13.6倍，原股東(持股)股權被極大地攤薄。此舉等於變相洗劫了小股東。

　　而且，騰訊控股等投資者擬投資美克國際(00953，HK)也因類似原因而未能成功。

　　有業內人士稱，港交所之所以進一步收緊“買殼”活動，與這方面活動未因港交所過去的強硬態度而收斂。如今，面對港交所的新規，相信投行會再想法應對的。