當一個美國女人撬動地球那端的杠桿之後
- 發佈時間：2015-12-18 06:36:25 來源：杭州日報 責任編輯：羅伯特
“狼來了”的故事上演多次，終於應驗成真。
昨天淩晨3點，全球資本市場都因一個女人而心跳加速。很多金融圈的朋友都掙扎著爬起來，睡眼惺忪盯著電視螢幕上美聯儲“首任女掌門”——珍妮特·耶倫。她説的每句話每個詞，都能讓全世界的交易員體內的荷爾蒙指數産生變化。
果不其然，這個一頭銀發的美國女人宣佈了2015年全球最大的經濟事件：美聯儲加息。如果説門口銀行排隊領航太紀念幣的大媽聽不懂美聯儲加息到底什麼意思，但不管懂不懂經濟，這次大洋彼岸的加息對我們未來經濟走勢和投資機會産生的影響不容小覷。
此前，美國在金融風暴後實施的量化寬鬆政策，源源不斷地向市場投放美元，這些美元為了尋求高回報，紛紛流向全球各地，投資大宗商品或主權債券。投資者廉價借入美元（尤其是通過杠桿），然後再投資于其他國家市場，這種套息交易非常普遍。2000年以來，全球套息交易規模翻了四倍至9萬億美元，其中進入中國的資金大約佔四分之一到三分之一。
因此，一旦美聯儲加息，這些在中國進行“套利交易”的熱錢大規模回流，將對中國形成巨大的資本外流壓力。
同時，美聯儲提高聯邦基金利率，意味著美元債的利率上升，從而誘使資本捨棄亞洲貨幣轉而去投資美元債，其結果是亞洲貨幣的貶值。人民幣若持續貶值，將有引發亞洲及其他地區的貨幣戰爭的風險。相較于美聯儲加息，更大危機在於若中國放棄貶值底線，這將會引發全球經濟陷入通縮浪潮之中。
姑且不論那些遙遠的大宗商品和國際匯率匯差，你手裏的房子、股票和錢袋子也必然要被波及。
以股票為例。短期來看，美聯儲加息的衝擊已經明朗化，“狼來了”的故事一而再再而三吊大家胃口，利空消耗殆盡，因此沒有太多影響當天美股和週邊股市，週四的A股也可以説是早早做好了準備，主力資金蟄伏許久，題材股與權重股比翼雙飛，為大盤中期向上開了一個好頭。
而長期來看，如果美聯儲的加息節奏不斷，資金外流不可避免，美元升值直接利空人民幣，對A股而言始終是一個負面因素。其中，航空、金融和房産企業海外償債負擔增加，相關公司會受到影響。但匯率貶值則利好出口行業，比如紡織業。從歷史上看，自1994年以來的美國三輪緊縮中，上證指數在首次加息後的1個月內都是下跌的。
此外，美聯儲加息意味著“便宜錢”時代將要結束，資産收益率回升，資金會向低風險資産轉移，垃圾債可能會被“踩踏”式拋售。很多垃圾債又集中在大宗商品相關行業，風險更高，值得高度警惕。
所以，別總覺得大洋彼岸的事跟你沒關係，踏錯了節奏，跟錯了風，你與財富的距離便是太平洋。
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