提防公募債違約“蝴蝶效應”
- 發佈時間：2015-12-16 01:00:06 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
據報道，2015年以來，負面信用事件爆發的頻率前所未見。從蘇飛達提示違約風險、央企二重深陷償債危機，到英利警示中票兌付存疑、中鋼債回售延期、山水超短融違約，頻繁出現且不斷惡化的信用事件給債券市場敲響警鐘。
不少網民稱，公募債違約事件頻發跟當下經濟增速放緩、結構調整的大背景息息相關，那些産能過剩行業更是重災區。可以預見，未來相當長一段時間，違約事件有可能成為中國債券市場的“常態”。對於公募債違約可能引發的風險，無論是監管者還是投資者，都值得警惕。
結構調整所致
有網民認為，我國公募債券的絕大多數發行者是城投平臺、國有企業和大型民企。在經濟增速放緩的大背景下，即使實力較強的國有企業和大型民企也會出現經營困難、評級下調等信用風險事件。
網民“靈輪土撥鼠”説：“鋼筋水泥類建材企業這兩年日子不好過，這種行業的企業債風險還是很大的。”
網民“張勤峰”認為，從2013年違約風險“只聞樓梯響，不見人下來”，到2014年公募債零違約紀錄被破，再到2015年的違約風暴，中國債券市場負面信用事件頻發，突出反映在經濟持續深化調整背景下，企業的信用基本面呈現週期性惡化。
風險不容忽視
網民“姜超”説，經濟仍在探底，産能過剩行業信用風險的釋放只是開始，將會有越來越多的違約企業浮出水面，違約將會變得如評級下調一樣稀鬆平常。
網民“姚一旻”説，公募債券的投資者主要是商業銀行、保險公司、基金公司、證券公司等，尤其是銀行和保險公司這類穩健經營的金融機構大量配置債券資産。這就使得監管者不能忽視公募債券違約可能引發的金融市場風險。
不過，也有網民認為，監管層可以適當提高對公募債券違約的容忍度。個別公募債券信用風險事件的出現，並不一定會引發整體市場風險偏好下降和債市收益率普遍性提高。（記者 陳偉 整理）
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