債券收益率持續下行 基金提前儲債佈局明年
- 發佈時間：2015-12-14 08:46:00 來源：中國經濟網 責任編輯：田燕
近期，債券收益率持續下行，機構人士對明年上半年債市表現較為樂觀，已開始提前買券佈局明年行情。
收益率持續下行
上周，在資金面持續寬鬆的大背景下，債券市場收益率繼續下行。外匯交易中心數據顯示，12月11日，銀行間市場回購定盤利率隔夜品種收報1.78%，7天回購定盤利率收報2.37%，較11月4日漲1BP。
利率債收益率下行帶動信用債收益率下行，信用利差總體較之前收窄，但信用利差持續分化等級間利差方面，AAA與AA+、AA+與AA等級間利差有所分化，1年期和3年期AAA與AA+等級、AA+與AA等級間利差普遍擴大。高評級信用利差變動幅度小于低評級品種，各期限國債及政策性金融債收益率均有不同幅度下行，尤其是利率債和中高評級的信用債收益率下行明顯。
在業內人士看來，在融資需求萎縮、貸款和非標不良率升高的情況下，各類機構對風險較低的債券配置需求正在上升。預計明年上半年，債券市場仍將延續牛市格局。
機構提前儲備債券
收益率持續下行的背後，是年末機構大量儲備債券，而選擇在此時儲備債券顯示出機構投資者對明年上半年債市表現較為樂觀。
泰達宏利固收基金經理丁宇佳告訴記者，收益率下行其實是機構為明年債市行情做儲備而提前買債。原因之一是他們預計明年債基的規模有一定上升，收益率還有下行的空間；另外，雖然年底銀行有指標，會給市場流動性帶來衝擊，但是與往年相比壓力明顯收窄；近期IPO重啟會分流一部分資金，但是央行對市場呵護的態度比較明顯，實際衝擊有限。因此機構對整個市場的預期較好，儘早買入持有票息。
“IPO重啟之後，基金一直維持較高的倉位。”長盛基金債券基金經理張帆表示，最近在持續買債，預計明年收益率會繼續下行，看好債市明年上半年的行情。
張帆認為，明年的IPO將採用新規，申購時預先繳款將改為確定配售數量後再進行繳款，機構可以將大量的資金配置到債券上；舊模式打新結束後，大量的打新資金可能回歸債券市場，從而成為債券配置的重要資金來源，利好債市。
此外，近期根據利差和實際的流動性情況，基金也做了一些結構性調整，把流動性較差的品種換成流動性好的品種，剔除利差缺乏吸引力的債券。“現在不少機構還在等回調後再買入，債市即便回調，幅度也不會很大。”張帆説。
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