當前我國經濟下行壓力較大，經濟運作中各種矛盾較為突出，尤其是存在以下七方面的分化特徵。

　　一是投資與消費運作分化。今年1-11月固定資産投資增長10.2%，比去年下降5.5個百分點，創15年來最低水準。房地産和製造業投資增速顯著下降，導致固定資産投資增速放緩。1-11月房地産投資增速1.3%，比去年下降9.2個百分點；製造業投資增長8.4%，比去年下降5.1個百分點；基礎設施建設投資增長18%，比去年下降2.3個百分點。消費在整體運作平穩中有所回升，7月到11月消費增速從10.5%逐漸上升至11.2%。隨著居民收入增長和“80後”、“90後”消費者觀念的轉變，消費結構正經歷轉型，新的消費熱點正在形成，與網路、資訊、旅遊、文體相關的消費領域快速增長。最近IPO重啟、股市企穩將帶動未來消費，房地産回暖也將帶動相關係列産品消費。消費對經濟增長的拉動作用增強。

　　二是房地産投資與銷售冰火兩重天。今年以來，一系列穩樓市寬鬆政策相繼出臺，而房地産投資端的持續低迷與銷售端的迅速回暖卻形成了強烈反差。一方面，開發投資增速持續大幅下行。1-11月全國房地産開發投資額為8.77萬億元，同比僅增長1.3%，累計增速已連續21個月下滑；單月增速也已連續4個月負增，這在2009年以來尚屬首次。地市冷清與開工低迷為其主要制約。前11月開發企業土地購置面積同比去年大幅度滑坡-33.1%，房屋新開工面積同比-15.3%，尚未出現明顯好轉。另一方面，成交則在偏松的政策環境與貨幣環境下穩步復蘇。1-11月全國商品房銷售面積10.93億平方米，銷售額7.45萬億元，同比分別增長7.4%和15.6%。

　　三是工業內部運作分化。雖然第二産業增長放緩，工業增長存在下行壓力，但影響增長放緩的主要是資源能源依賴較重的傳統過剩行業。1-11月採礦業增加值同比只增長2.8%，電力熱力燃氣等能源生産累計只增加1.6%。1-11月粗鋼、生鐵、水泥産量同比增速只有-2.2%、-3.1%、-5.1%，這些行業正在經歷去産能過程。而高端裝備、高新技術以及節能環保行業生産提速。1-11月電腦、通信和電子設備製造業增加值增長10.8%，醫藥製造業增長10.1%，電器機械及器材製造業增長7.2%，廢棄資源綜合利用業增長21.3%。由於高新技術産業佔比不大，難以對衝傳統高能耗行業增速放緩，1-11月工業增加值增速6.1%，比去年下降2.2個百分點。

　　四是製造業與非製造業、第二産業與第三産業運作分化。製造業PMI已連續4個月低於榮枯線。訂單指數和庫存指數較低，表明製造業需求疲弱，去過剩産能和消化庫存的壓力較大。而非製造業商務活動PMI總體保持擴張態勢，今年每個月都在53%以上。業務活動預期連續3個月高於60%，建築業商務活動指數連續2月回升至58.1%，服務業商務活動指數為52.8%，對穩定經濟增長的作用不斷增強。從三次産業看，第二和第三産業運作出現分化。三季度第二産業對GDP增長貢獻率下降至36.7%，創1983年以來最低；第三産業對GDP增長的貢獻率上升至58.9%，比去年上升11.9個百分點，創有統計數據以來的最高值，經濟增長動能正在轉變。

　　五是物價運作總體分化。今年2月份以來CPI在1.2%-2%之間波動，全年漲幅可能在1.4%-1.5%區間。今年全年CPI平均漲幅比去年低0.5個百分點，整體運作平穩。食品價格受季節性影響明顯，在1.6%-3.7%之間波動；非食品價格基本穩定。當前消費品價格仍在低通脹水準，隨著M1明顯回升，明年可能會有所走高。PPI已經連續45個月負增長，並且跌幅加大，去年末PPI同比-3.3%，最近4個月同比增速都為-5.9%，目前處於此輪價格波動的低谷。工業通縮壓力延續。一方面資源能源相關行業價格跌幅加大，反映需求疲弱和去産能壓力較大；另一方面輸入性通縮壓力加大，工業生産者購進價格跌幅大於産出價格。在輸入性通縮和去産能壓力延續的情況下，PPI跌勢仍將延續一段時間。

　　六是資本品與投資品價格運作明顯分化。工業生産者出廠價格環比連續23個月持續下降，30類主要工業産品中價格下降的有25類，越接近資源能源初級産品行業的價格跌幅越大，石油天然氣開採、石油加工、黑色金屬開採、煤炭開採、有色金屬開採價格降幅分別達到-36.5%、-20.6%、-18%、-16.8%、-10.4%。而從大類投資品來看，近期房價、股票等價格出現反彈。全國70個大中城市房價連續6個月上升，一線城市環比漲勢持續了8個月，同比漲幅高達16.1%。在經歷了股市震蕩之後，近期股指緩慢上行。隨著貨幣政策偏向寬鬆調節，市場流動性增加，未來股市仍有上行空間。

　　七是要素價格運作分化。當前勞動力成本和土地價格繼續上行。隨著人口紅利的逐漸消褪和人口結構的轉變，低成本勞動力比重下降，勞動力成本持續上升。房地産市場正在經歷調整期。雖然土地開發量下降，但土地使用價格仍在上升。1-11月房地産開發企業土地購置面積同比-33.1%，土地成交價款同比-226%，土地購置面積降幅大於土地成交價款8.6個百分點，土地出讓單價仍在上升。而資金價格卻在明顯下行，銀行間拆借利率從2014年末3.49%下降到今年11月1.9%，金融機構人民幣貸款加權平均利率從去年三季度6.96%下降到今年三季度5.7%，市場流動性較為充裕，社會融資成本持續下降。