從入股餓了麼，投資滴滴快的、同程旅遊，到近期投資知乎，並傳出即將完成對二次元視頻網站bilibili的投資……2015年以來，騰訊投資熱度不減。

　　而在2014年，騰訊更是創造了一年投40家企業，資金額高達近80億美元的投資傳奇。據調查，在當年中國規模最大的10筆科技行業風投交易中，騰訊佔據了其中的4席，而且參與了總金額達63億美元的48筆交易。

　　那麼究竟哪種類型的企業，更容易吸引騰訊？近日，好買深圳首屆年度峰會在深圳舉辦。精於醫療、電商、O2O等方面實戰投資的騰訊戰略投資部助理總經理穆亦飛，介紹了騰訊在一級市場的投資邏輯。

　　撰文：南方日報記者 鄧翔

　　A.投資領域要具備“萬億市場”潛力

　　梳理近年來騰訊的投資案例可以發現，其投資領域十分多元，橫跨境內和境外、一級和二級市場。其中，既有對成熟網際網路企業的戰略性投資（如京東、大眾點評、58同城等），同時也投資了一些A輪、B輪的早期初創型項目（比如線上廣播網站Red Dot，去年9月獲得的騰訊A輪300萬美元投資）。

　　“其實我們投資的方法非常多，但是最終的目標是有一桿秤的。”穆亦飛説，在騰訊的投資策略中，要投的這個目標一定是處在一個萬億級的市場。“騰訊一直很賺錢的東西是什麼？是遊戲。遊戲是一個百億或者千億市場，但真正的萬億市場，可能存在於‘網際網路+’領域。”

　　穆亦飛解釋説，之所以説“網際網路+”領域是個萬億市場，是因為網際網路具有網路效應，一旦在一個地區人口中具有一定用戶基數時，其網路效應就被建立起來了，複製每一個用戶的成本接近於零。類似于美國、中國、印度這樣的市場，就具有這樣的屬性，這也是為什麼這些國家會出現世界一流公司的原因。

　　騰訊自身就是一個借助“網際網路+”發展起來的典型案例。從早期的資訊連結工具，到後來成了娛樂連結工具，再到今天成了生活連結工具。“這並不是説騰訊有多厲害，而是網際網路已經滲透到生活的各個方面。”穆亦飛説，騰訊要投的企業和其自身一樣，必須是這種處在巨大行業裏面，具有萬億級市場潛力的公司。

　　B.要能提高效率、重構行業生態

　　當前幾乎所有的傳統行業，都已被捲入“網際網路+”的時代洪流中。但在騰訊看來，一個好的公司還必須能夠提效、重構行業生態。在這方面，滴滴打車就是一個典型案例。

　　“前幾年，網路上流傳了一篇文章，是説上海大眾的一個計程車司機可以月收入過萬，這主要是因為他善於觀察誰是他潛在的客戶。而滴滴打車就是用網際網路手段，把這個司機的經驗給複製了，今後司機們不用再花大量的時間尋找客戶，從而降低了時間成本，提高了行業效率。”穆亦飛説。

　　用網際網路的手段，除了可以解決供需資訊不對稱的問題，還可以重構很多傳統業務流程。去年10月，騰訊斥資1億美元領投了線上醫療網站“掛號網”，該網站主要是為患者提供預約掛號服務，是當前用戶規模最大的移動醫療平臺。

　　騰訊之所以投資“掛號網”，就是看中了其優化就醫流程，節約時間成本上的優勢。“你來醫院之前就可以把掛號給辦了，你去醫院後直接找醫生就可以了，而且你看完醫生之後，在去取藥的過程中就可以完成支付。如此一來，傳統看病業務的‘線性流程’，變得不再受時空限制，給用戶帶來很好的體驗。”

　　穆亦飛認為，類似于滴滴打車、掛號網這樣的做法，在很多領域都可以複製，比如線上找律師、預約點餐等等。由於經過這樣的流程再造，用戶和商家都能獲得利好，這樣的企業市場前景是無限的，也是騰訊十分看重的投資標的。

　　C.業務鏈條要滲透到線下多環節

　　“雖然網際網路能夠重構、能夠提效，但是網際網路不可以替代它，我們要投的公司往往線下環節非常多、産業鏈很複雜。”穆亦飛説，騰訊一直不太看好純線上的企業，而更青睞能夠打通線上線下，涉及全産業鏈的O2O平臺。

　　仍以就醫為例，通常情況下，線上問醫解決不了根本性問題，很多時候醫生也説不清楚病因，患者仍需要到線下完成“最後一公里”。騰訊此前投資的丁香園，最初也只是為了給中國生命科學專業人士，提供一個線上的專業交流的平臺，一個情感交流的家園，如今則已經滲透到醫療行業的線下諸多環節。

　　“醫療是一個線下産業鏈特別長的行業，包括藥企、醫院、醫生、器械、保險等各個領域，在這個鏈條裏做任何一點改變，都可以使整個企業格局，發生巨大的變化。”穆亦飛介紹説，丁香園的線下診所已經在杭州開了一家，馬上也要在深圳開，未來該平臺還可以補充進來更多的環節。

　　“涉及到環節很多的這種公司是我們非常喜歡的。”穆亦飛説。據記者了解，除了丁香園之外，騰訊目前已投資多個覆蓋全産業鏈的O2O類公司。比如，騰訊兩次投資的O2O家庭服務網站“e家潔”也是一個典型案例。

　　e家潔開發的App，不僅可以基於地理位置，搜尋附近的保潔小時工阿姨，阿姨會準時到府提供專業的家庭保潔服務。同時，新居開荒、油煙機清洗、擦玻璃、廚衛保養等家政服務，也都可以在e家潔App上快速預約。

　　D.青睞具備“顛覆性機會”的公司

　　除了上述3類公司之外，記者了解到，近年來包括騰訊在內的國內網際網路巨頭，還十分關注機器人、智慧硬體、大數據、數字化醫療等領域。穆亦飛表示，上述領域內一些具有顛覆性機會的創新型公司，也會是騰訊垂青的對象。

　　比如當前熱門的智慧機器人領域，谷歌、IBM、微軟、臉書、雅虎、亞馬遜等全球科技巨頭紛紛投入鉅資，國內網際網路巨頭如百度、騰訊、阿里巴巴等，也加速佈局智慧機器人，以進一步提升企業核心競爭力。

　　今年9月，在國家統計局公佈8月CPI數據後，騰訊自動化新聞寫作機器人Dreamwriter便很快寫出新聞稿，成為業界熱議的話題。據權威機構預測，到2020年，智慧機器人保有量將超過1500萬台，産業規模達1.5萬億美元。

　　再比如，與民生相關的數字化醫療，這也是一個擁有無限想像力的領域，同樣是BAT開展激烈市場爭奪的焦點。

　　據穆亦飛介紹，當前的醫療仍是一個傳統的“詢症醫療”，而未來的醫療可能會變成一個針對“個體化”、“量化”的醫療，醫生會根據個體建模。以後的問診或者開處方，不是針對某個病症，而是針對個人的“詢人醫療”。具備這一類顛覆性機會的平臺和公司，勢必會是騰訊投資特別看重的標的。