9日是上週五證監會宣佈新股首次發行（IPO）重啟後的首個交易日。當天，滬深股市“笑臉”迎新，連續第4天上漲，其中，滬指漲1.58%，站穩3600點，以3646點收盤，兩市160多只股票漲停，成交放大至1.37萬億元。

　　對於A股發行史上第9次先暫緩後重啟，9日股市第一反應之強超乎預期，似乎印證管理層關於“股市已恢復自我調節功能”的基本判斷。融資和投資功能，是健康資本市場不可或缺的兩條腿，時隔4個多月重新接上新股發行融資這條腿，這對苦候上市的企業是福音，對盼望“牛夢重溫”的投資者也是好兆頭。

　　“買股票送彩票”鼓勵持股

　　上周券商股發飆，9日銀行股接棒，A股連日來量價齊飛，原來都是為這次新股發行重啟“暖場”。流通市值動輒百億的金融股被撬動，顯然是大資金有備而來，而與這次重啟相伴而行的“取消新股申購預繳款”改革，則讓過去動輒凍結資金上萬億的抽血效應成為歷史，所有這些傳遞出一層意思：讓投資者迎“新”而非恐“新”。

　　“以前按市值申購新股時得全額預繳款，許多股民因為賬戶資金餘額不夠而放棄申購，現在改成中簽後才繳款，股民可以應購盡購，不浪費任何機會。‘打新’玩法改成‘貨到付款’，意味著持有股票市值越多越有利，同時避免抽資申購造成市場短期失血現象。”南京證券研究所所長助理溫麗君説。

　　今年6月初25家公司集中發行時，凍結資金峰值最高為5.69萬億元，如取消預繳款，則投資者僅需繳納申購資金414億元。當然，有資格申購的股民都加入新股中簽搖號大軍，肯定進一步拉低中簽率。此前，今年發行的192家公司網上中簽率平均只有0.53%。難怪有人開玩笑稱今後新股申購，相當於“買股票送彩票”。

　　完善後的發行制度，最大程度體現公平性。華泰證券分析師張晨華表示，一級市場新股暴利來自二級市場溢價，既然二級市場投資者托舉新股股價，那麼，新股在二級市場溢價收益理應由二級市場投資者公平分享。以前，有資金專門打新，甚至有理財産品專工於此，這基本上屬於只享受不付出。他同時提醒，臨時凍結資金的抽血效應沒了，但被上市公司募集走的資金仍實實在在，這一次僅公佈年內有28家公司發行，募集資金總體有限，但今後發行閘門開大開小仍有不確定性。

　　18家蘇企上市全國佔一成

　　首批28家公司登上新股發行重啟“頭班車”，其中，江蘇公司竟有5家，分別是擬掛牌上交所的井神股份、道森股份，掛牌深交所的華源包裝、美尚生態和高科石化。記者9日從江蘇證監局獨家獲悉，儘管有4個多月的暫停期，但今年前10個月江蘇新增境內上市公司數量仍達18家，接近全國同期上市企業數的一成，其首發募集資金總額為89.36億元。目前，全省上市公司數已和去年全年持平，全年超去年成定局。

　　創新科技類中小企業眾多、上市公司後備資源雄厚的江蘇，歷來是企業上市的“大戶”。別看去年只有18家企業上市，但數量已佔全國的14%。截至目前，全省上市公司總數達270家，名列全國前茅。

　　“呼應經濟轉型升級和産業結構不斷優化，江蘇上市公司的行業結構正在改善，企業分屬大類行業更為豐富。”江蘇證監局副局長淩峰説，今年江蘇新增上市公司計有主機板8家、中小板2家、創業板8家，高新技術企業更青睞于創業板上市，其中，製造業公司雖佔新增上市公司總數的78%，但相較于去年，所佔比重有所下降。其他新增上市公司來自服務業、建築業以及倉儲業。而從地域分佈看，67%的新增公司來自蘇南，蘇南企業仍為江蘇企業上市主力軍，不過，佔比較去年略微下降。

　　溫麗君認為，“偏製造業”和“偏蘇南”，説明江蘇上市公司結構仍不盡合理，亟需進一步改善。和深圳、上海、浙江等相比，江蘇上市企業缺少在全國叫得響、引領未來産業發展的領軍者。

　　直接融資“長袖”舞動有空間

　　發揮好資本市場直接融資功能，已成為全球成熟經濟體創新發展、提升經濟運作效率的重要手段。“十三五”規劃突出轉型和創新，資本市場直接融資無疑將承載更大的使命，因而，這次僅隔4個多月就重啟新股發行，背後的緊迫性不言而喻。

　　當前，國內資本市場直接融資手段包括新股首次發行、定向增發、債券發行以及新三板等。溫麗君介紹，截至9月，今年新股首次發行加上定向增發，合計融資不到1萬億元，債券發行規模達1.8萬億元，預計到年底所有直接融資規模將有3萬多億元。乍看數字不小，但和每年銀行信貸10萬億元規模相比仍是小頭。美國直接融資約佔社會全部融資八成，銀行間接融資約佔兩成，呈現如此“二八結構”，反觀我們，則是“倒二八結構”，差距顯而易見。由此可見，國內加大直接融資比重大有空間，同時也不難理解，為何股市還未完全復原，新股就急匆匆又上路了。

　　張晨華表示，重啟新股發行，並非盲動。近期A股昂頭向上，雖與管理層積極治市、大資金緊密配合有關，但前期在3000點下方跌無可跌也是事實。這説明，A股已從暴跌陰影中逐漸走出，進入自我恢復和自我調節的階段，此時恢復新股發行將有利於增強市場活力，修復市場功能。券商兩融數據也顯示A股活力漸復。9月最低時券商融資業務餘額僅9000多億元，現在緩慢增至1.3萬億元。

　　本報記者 吉 強