大成基金:美聯儲年內加息概率仍大 QDII具配置價值
- 發佈時間：2015-09-28 19:48:59 來源：經濟參考報 責任編輯：羅伯特
雖然美聯儲9月17日宣佈維持利率不變，但投資者對年內加息與否仍充滿疑慮。大成標普500等權重基金經理冉淩浩分析，美國12月加息的概率還是很大，對美股、港股未必形成打擊。
他認為，美聯儲加息主要理由有兩方面。首先，此前美聯儲曾重申，希望看到“就業市場進一步改善”後考慮加息時間。而今年美國的就業數據表現較好，8月美國的就業率為5.1%，大幅優於5.5%的預期，顯示出美國經濟開始好轉，勞動力需求市場開始復蘇；另一方面是核心通脹。近年來，美國的CPI一直處於2%以下，美國8月CPI環比下跌0.1%，為今年1月以來首次下降，8月核心CPI環比增長0.1%，符合預期，而核心CPI同比增長為1.8%，低於預期的1.9%，中期通脹率有望達到2%。另外，此前的加息行動可能受到新興市場的牽制——今年8、9月份全球市場比較動蕩，美聯儲對中國匯率變動的影響也有所擔憂，但金融市場的動蕩不一定會持續到12月份。
整體來看，冉淩浩認為，美聯儲年內加息的可能性仍然比較大。不過，加息的速度也不會很快，按照美聯儲給出的利率指引，到2018年利率可能達到3%以上，其實從歷史水準來看也只是中值偏高水準。
冉淩浩稱，加息對美股而言未必是壞事，因為加息通常意味著經濟好轉，上市公司利潤增速也會加快。作為長期跟蹤美國股市的專業投資者，他總結，美股走勢主要與企業盈利和宏觀經濟密切相關。他説：“根據歷史規律，美國加息後短期市場以走跌為主，但就整個加息週期來看，通常美股的表現都是向上的。當然，目前宣佈暫不加息對美股短期也有一定促進作用。”
針對很多人關注的港股走勢，冉淩浩認為，港股的資金面一般受美國影響，而基本面卻是受國內影響，但實際上港股向來不缺乏資金。目前看來，港股已經跌至歷史最低水準，甚至低於2008年金融海嘯時的估值水準，預計港股下行壓力不大。由於看漲美股和港股，再考慮到匯率變化，下半年QDII比較具備配置價值。
