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大成基金:美聯儲年內加息概率仍大 QDII具配置價值

  • 發佈時間:2015-09-28 19:48:59  來源:經濟參考報  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  雖然美聯儲9月17日宣佈維持利率不變,但投資者對年內加息與否仍充滿疑慮。大成標普500等權重基金經理冉淩浩分析,美國12月加息的概率還是很大,對美股、港股未必形成打擊。

  他認為,美聯儲加息主要理由有兩方面。首先,此前美聯儲曾重申,希望看到“就業市場進一步改善”後考慮加息時間。而今年美國的就業數據表現較好,8月美國的就業率為5.1%,大幅優於5.5%的預期,顯示出美國經濟開始好轉,勞動力需求市場開始復蘇;另一方面是核心通脹。近年來,美國的CPI一直處於2%以下,美國8月CPI環比下跌0.1%,為今年1月以來首次下降,8月核心CPI環比增長0.1%,符合預期,而核心CPI同比增長為1.8%,低於預期的1.9%,中期通脹率有望達到2%。另外,此前的加息行動可能受到新興市場的牽制——今年8、9月份全球市場比較動蕩,美聯儲對中國匯率變動的影響也有所擔憂,但金融市場的動蕩不一定會持續到12月份。

  整體來看,冉淩浩認為,美聯儲年內加息的可能性仍然比較大。不過,加息的速度也不會很快,按照美聯儲給出的利率指引,到2018年利率可能達到3%以上,其實從歷史水準來看也只是中值偏高水準。

  冉淩浩稱,加息對美股而言未必是壞事,因為加息通常意味著經濟好轉,上市公司利潤增速也會加快。作為長期跟蹤美國股市的專業投資者,他總結,美股走勢主要與企業盈利和宏觀經濟密切相關。他説:“根據歷史規律,美國加息後短期市場以走跌為主,但就整個加息週期來看,通常美股的表現都是向上的。當然,目前宣佈暫不加息對美股短期也有一定促進作用。”

  針對很多人關注的港股走勢,冉淩浩認為,港股的資金面一般受美國影響,而基本面卻是受國內影響,但實際上港股向來不缺乏資金。目前看來,港股已經跌至歷史最低水準,甚至低於2008年金融海嘯時的估值水準,預計港股下行壓力不大。由於看漲美股和港股,再考慮到匯率變化,下半年QDII比較具備配置價值。

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