本週，震蕩依舊是中國股市的主旋律，市場行情一波三折。週二，滬指大漲133.64點，收光頭陽線；隔日便上演大逆轉戲碼，週三上午低開低走，下午1：30開始反彈，一度站上3800點，但一小時後形勢急轉。三大期指同樣暫態跳水，將此前的反彈成果吞噬，而成交和持倉均維持低位，投資者信心在近期的猛烈震蕩中飽經折磨，還未見明顯樂觀傾向。

　　商品方面，原油跌幅獨佔鰲頭，金價同樣急轉直下，一週內已累計下跌逾2%，創下3月上旬以來的單周最大跌幅。國內豬肉價格明顯上漲，目前已上漲至3年以來的新高。銅、鋅等品種持續走低。我們分析認為，目前市場投資情緒十分謹慎，近期震蕩依然是主基調，商品未現反彈趨勢。而股指短期振幅較大、漲跌快速反覆，建議資金以快進快出操作，短線為主，高拋低吸，輕倉穩健運作。

　　消息方面，美國的數據不太樂觀。7月ISM製造業PMI降至52.7%，表現遜於預期。紅皮書研究機構公佈的報告顯示，8月1日當周美國連鎖店銷售年率增長1.7%。ISM公佈的數據顯示，美國7月服務業指數升至60.3%，為2005年8月以來最高。美國商務部公佈的數據顯示，美國6月個人支出月率增長0.2%，為今年2月以來最小增幅，這表明工資增長疲軟令消費者承壓。美國第二季度實際GDP年化季率初值增長2.3%，略不及市場預期；第一季度GDP年化季率上修為增長0.6%。美國經濟增速仍處於低速水準。

　　歐洲方面，歐元區7月消費者物價調和指數較上年同期上升0.2%，升幅與6月齊平。歐盟統計局數據顯示，歐元區6月零售銷售月率下降0.6%，為2014年9月以來最大月度跌幅，表明經濟復蘇依然疲軟。歐盟委員會數據顯示，歐元區7月經濟景氣指數從上月的103.5升至104，意外升至四年高位。德國方面，德國聯邦統計局公佈的7月CPI年率初值上升0.2%，不及預期值；月率初值上升0.2%。

　　國內方面，國家統計局發佈的7月製造業PMI為50.0%，較上月回落0.2%，較去年均值50.7%低0.7%。財新製造業PMI為47.8%，低於上月的49.4%。根據中期協最新統計資料表明，7月全國期貨市場成交量較上月有所上升，以單邊計算，當月全國期貨市場成交量為389188140手，成交額為810379.42億元，同比分別增長77.27%和275.31%，環比分別增長36.4%和下降17.75%。

　　綜合宏觀面、基本面和技術面數據，我們分析認為，股指短期走勢震蕩幅度加劇；商品期貨延續低位波動。操作上，建議謹慎關注盤面動態，建議採取靈活的品種組合策略，以短、平、快的操作方式為主，輕倉運作。CU1510關注38500左右少量賣開；ZN1510關注14800左右可少量賣開；RU1601關注12300左右可少量賣開；RB1601關注2120左右可少量賣開。貴金屬方面，由於美元仍在持續上漲，黃金、白銀建議暫時觀望，等待入場時機；L1601關注8450左右逢高賣開，TA601關注4700附近逢高賣開。農産品方面，M1601可關注2750有壓力，可逢高賣開；P1601關注4650以上可逢高賣開；白糖SR601可關注5230左右逢高賣開；菜粕RM1601關注2130左右可逢高賣開。三大期指走勢震蕩加劇，且漲跌反覆，操作難度加大，建議IF1509短期在3750左右關注少量賣開，IC1509合約短期在7450附近可關注少量賣開。期市短期走勢震蕩反覆，且盤中振幅加大，建議操作上根據個人資金情況，運用組合持倉策略，緊跟盤面變動，短線輕倉為主，穩健運作。