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滬股通今起可做空 投資者短期少碰AH高溢價股

  • 發佈時間:2015-03-02 07:43:00  來源:中國經濟網  作者:佚名  責任編輯:王文舉

  按照港交所發佈的公告,境外投資者從今日開始便可以正式通過滬股通做空A股了,而加入沽空機制的滬股通也將促使內地投資者的投資策略發生改變。在諸多業內人士看來,滬股通加入沽空機制後,港股通也將在合適的時機推出做空業務。

  應回避三類個股

  港交所在宣佈滬股通可做空的同時,也公佈了此次境外投資者可做空的A股名單,根據該名單,總共有414隻標的股,其中有銀行、券商、地産等大藍籌,也有重慶啤酒中小盤股,不過主要還是以大藍籌為主。有業內人士建議,投資者在建倉時,要注意規避AH溢價過高、業績較差及前期漲幅過快而面臨高估的股票。

  “對於境外投資者會對哪些股票進行做空不能完全確定,但是那些股價存在高估的股票遭做空的可能性是最大的。”南方基金首席策略分析師楊德龍如是説。數據顯示,目前在滬股通標的股中,在香港和深圳同時上市的A+H股總共有69隻,這些股票因為兩地投資氛圍的不同,有的標的股出現了明顯的溢價,而那些溢價過高的股票往往就成了境外投資者首選的做空標的,這也成為投資者格外需要注意和規避的股票類型之一。

  除了這些明顯存在高溢價的股票外,那些業績較差的藍籌股也存在遭做空風險。目前的A股市場上存在很多藍籌或者權重股業績下滑嚴重的股票,難看的業績使得境外投資者很有可能趁機做空。同時,有些股票因為前期的概念炒作,市盈率已經超出行業很多,這類股票後市都存在估值回調的風險,這也給了境外投資者做空的機會。

  “滬股通可做空機制加速了A股價格合理化進程,過度偏離的股票價格將會增加反向糾正的力量,這是一股不可忽視的力量。”英大證券首席經濟學家李大霄表示。

  短期波動大可玩短線

  北京商報記者在採訪中發現,諸多業內人士認為在加入沽空機制之後,市場短期波動將會加大,也給投資者提供了一些短線交易的機會。

  “沽空機制會增加股市短期價格波動率,對於短線投資者而言,可能需要重新適應過程。”光大期貨研究所研究總監徐邁裏如是説。同時徐邁裏還表示,沽空機制會加大板塊個股間的分化,板塊個股對衝交易策略機會會明顯增加。

  同樣,楊德龍也認為沽空機制將促使股指的波動加大,建議投資者適當地進行短線投資。而對於沽空機制對市場的影響,楊德龍認為由於目前滬股通成交量較小,因而開通沽空機制對於市場的影響很小。而一位資深業內人士也認為,沽空機制就好比為借道滬港通的外資開通了融券的許可權,沒必要過分解讀其利空性質。

  不過,雖然短期內可能波動加大,但是北京一位私募基金經理認為在目前的嚴格限制下,外資通過滬股通惡意做空A股市場的可能性很低,而投資者也不必過分恐慌,以免在震蕩中丟失籌碼。據了解,為防範交易初期可能出現的市場風險,監管層對於今日上線的沽空機制做了諸多的限制。首先是規定了投資者不得進行“裸賣空”,即通過滬港通進行的沽空交易不能進行無擔保沽空。其次,在價格和數量方面,沽空盤輸入價不得低於最新成交價,每只沽空股份賣出量每日限額1%,10個交易日累計不可超過5%。此外,交易所還會對沽空量大的投資者進行監督,以防止違規交易令股價劇烈異動。當券商自身賬戶及其客戶賬戶中持有的未平倉賣空證券數量超過2500萬元或達到相關證券已發行股份總數的0.02%時,券商須在每週最後一個交易日收市後提交大額未平倉的報表。

  未來可做空港股通

  從今日起,外資便擁有了和內地投資者一樣做空部分A股投資標的的許可權,而據業內人士預計,再過一段時間內地投資者也將可以通過港股通做空港股。

  “港股通將來也有可能提供做空的機制,內地投資者也將有機會做空港股,因為港股本身就是有做空的,這樣利於內地投資者公平地和港股投資者進行博弈。”楊德龍如是説。而徐邁裏也表示,新政總是會以穩為主,預計在滬股通的做空機制穩定運作一段時間後,港股通的做空機制也會出來,不過需要一定的時間。

  上述私募基金經理則認為,滬股通的運作情況以及港股通成交量的變化可能是監管層何時開啟港股通做空機制的重要考慮因素。據該私募經理介紹,滬股通引入做空機制後如果可以平穩運作,則將作為港股通運作做空機制的參考。同時,目前港股通的成交量並不活躍,因而暫時不利於開展沽空業務,在內地投資者進一步熟悉港股市場的操作規則之後,港股通交投量會逐漸升溫,而到時候監管層也將擇機放開做空機制,以完善市場的交易類型。

  而港交所數據顯示,目前港股通的交易量確實較小。以上週五收盤時的數據為例,港股通每日105億元額度僅使用2.48億元,剩餘102.52億元。而從去年11月17日滬港通開通以來,港股通2500億元的總額度目前尚余2249億元,額度使用率僅為10%。

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