A股大幅調整，公募基金火線加入“聲援”陣營

　　廣發基金：牛市大邏輯沒有改變、市場有望企穩反彈

　　繼基金業協會、知名私募發聲力挺A股之後，公募基金火線加入“聲援”陣營。

　　華夏基金：

　　機會是跌出來的

　　“此次A股調整的跌速與跌幅超出市場預期，市場機會往往是跌出來的。”華夏基金錶示。在其看來，改革牛的市場邏輯依然成立，股市資金保持充裕，宏觀政策穩經濟目標明確，並且市場經過快速深幅回調，風險得到釋放，估值吸引力有所回升。

　　華夏基金判斷，在改革繼續深化、大類資産轉移趨勢並未改變、貨幣政策中性偏松進而中長期利率持續向下、宏觀政策協力實現經濟增速區間管理的大背景下，未來A股結構性的市場行情將在調整中逐漸醞釀形成。

　　中歐基金：

　　情緒宣泄已接近尾聲

　　中歐基金也認為，市場經歷了大幅調整後，已經開始出現企穩跡象。

　　“從短期市場看，情緒宣泄或已接近尾聲，市場估值在短期大幅下跌後趨於合理。同時我們看到了國家政策對於穩定市場預期的支撐。包括利率與存準率雙降、養老金入市、500億逆回購、券商上調藍籌折算率並下調保證金等，頻繁的政策出臺對短期市場企穩起到顯著效果。”中歐基金錶示。

　　此外，考慮到地産銷售在政策強刺激下出現反彈，三季度經濟有見底預期、國企改革以及“一帶一路”等政策的穩步推進將釋放改革紅利或將推動市場健康發展，從長期角度看，中歐基金仍然看好市場後續表現，但行業挖掘和精選個股重要性上升。

　　廣發基金：

　　牛市的大邏輯沒有變

　　廣發基金認為，第一條大邏輯：供給改革下GDP回落是牛市。簡政放權、放鬆政府管制，鼓勵和激發市場主體的自我創造能力，減稅、營改增等具有鮮明供給改革的措施沒有變。

　　第二條大邏輯：去産能是牛市。根據美國1948年以來週期性股票與産能指數環比變化率的分析得出，週期性股票底部大約領先産能指數環比變化率底部12個月。從邏輯上也可以理解為，市場預期産能出清，供給收縮，上市公司盈力預期改善，進而提前買入週期性股票；同期，新興行業轉型加速，並得到市場認可。

　　第三條大邏輯：利率市場化末端是牛市。我國現在存款利率上限已提高到1.5倍，但商業銀行並沒有上浮，意味著我國利率市場化接近尾聲，中國的利率市場化即將完成。此外，大類資産向權益類傾斜，無風險利率下行等牛市條件仍存在。

　　從近期市場來看，6月30日市場大幅反彈，7月1日大幅震蕩回落，完全符合短期波動性原則，即前一交易日抄底資金獲利兌現而出現賣方的負反饋。近期市場調整是幾個原因的疊加共振：一是獲利盤兌現壓力很大。二是貨幣政策和財政政策此消彼長。三是市場誤認為貨幣政策轉緊。四是高杠桿配資盤下跌加大了指數波動區間。值得注意的是，7月1日上證綜指縮量下跌，創業板放量下跌，未來可能出現兩個板塊的縮量，短期市場向下的可能性非常小，市場有望企穩反彈。

　　匯添富基金：

　　優質個股顯現中長期價值

　　匯添富基金認為，近期市場大幅調整，多次出現單日跌幅巨大的現象，主要原因有三：一是前期市場上漲速度過快，有估值回歸的需求；二是杠桿資金具有助漲助跌的性質，在允許融資的情況下，漲跌幅波動會加大，這也是中國股市第一次經歷這樣的情況；三是市場的交易股指下滑時，市場出現非理性恐慌式交易，導致股指的進一步下滑。

　　目前市場顯示出非理性的特徵，市場裏各種資訊氾濫，難辨真偽，混淆視聽，匯添富認為:一方面，政策層面已經釋放出非常積極的信號。人民銀行6月27日同時降息降準，養老金入市具體實施方案在逐步落實中，證監會多次發言重述澄清監管政策，利於投資者作出理性的決策。另一方面，宏觀經濟層面，房地産市場轉暖，創業和小微企業在經濟層面釋放新的經濟增長因素。資本市場國際化、多元化的改革步伐加快，包括擴大QFII額度，內地與香港基金互認，註冊制的推進，新三板的推出和改進，戰略新興板的籌備。

　　大趨勢沒有改變。相信市場在經歷一次調整後，大趨勢進一步受益於中國的深改革、大發展的趨勢不變。不少優質的行業和個股的中長期價值將逐步顯現，未來是抓住市場錯殺機會、精選個股、尋找結構性機會的好階段。 本報綜合報道