上周兩市大盤呈現震蕩攀升走勢，藍籌股板塊整體震蕩整理為主，題材股行情繼續發酵，國企改革、文化傳媒、京津冀、網路遊戲、食品安全、釀酒等板塊個股行情相當活躍，市場賺錢效應依舊火爆，主力資金採取了棄指數做個股的策略，指數走勢與股價波動的關聯度降低。

　　市場情緒趨向冷靜和理智

　　近期兩市成交量大致維持在2萬億元上下，保持著不溫不火的基本水準，上週五兩市總成交1.97萬億元，比前兩日稍有增加。經過前期的反覆巨震，近日大盤指數的震蕩區間收窄，市場情緒從前期亢奮和驚懼的搖擺中逐步趨向冷靜和理智。市場正在從前期的瘋牛轉化為慢牛，其中有監管層和包括諸如券商等關聯方的主動調控成分，融資杠桿的約束一定程度上降低了市場的風險，居民財富的搬家提供了源源不斷的增量，抵消了股市去杠桿化之後市場資金的不足。

　　筆者認為，市場以此種方式在5000點上方主動蓄勢，市場未來的攻擊目標將是6124點。

　　熱點重回中小盤股

　　風光無限的明星股全通教育、安碩資訊和中國中車的隕落，以及動輒數十個漲停的次新股板塊的集體崩跌，給了市場深刻的啟示和教育：若波段行情沒有把握好，牛市中照樣會賠錢。而權重板塊在助推滬指站上5100點後集體啞火，主力控制指數上漲速度的意圖較為明顯，這也助推了熱點重新回到中小盤股。

　　中小板指數領先幾大股指率先創出歷史新高，這説明主力資金在主機板萎靡、創業板短期利淡因素較多的背景下，選擇了股價彈性較好，業績安全邊際較高的中小板作為主要攻擊對象，這也為後市的題材炒作的方向提供了重要參考，投資者可重點關注中報業績良好的中小板個股。綜合來看，大盤當前仍處於震蕩上行階段，盤中的寬幅震蕩已成為常態，震蕩過程中雖然市場熱點切換較快，但結構性機會仍將持續。

　　調整以盤中快速調整方式完成

　　市場現階段依然具備較強的韌性，調整的方式依然以盤中快速調整的方式完成，這主要有以下原因：一方面，資金面維持寬鬆狀態。數據顯示，今年以來，我國已發行募集基金344隻，與去年全年的347隻基本持平。但在募集資金方面，今年已經超過去年全年總量2倍多，2014年全年只有4070億元。

　　同時，上上周銀證轉賬入市9078億元，創史上單周銀證轉賬入市新紀錄。證券賬戶可用保證金總額超過3.8萬億，顯示資金排隊入場的情緒依然高漲。另一方面，上市公司業績得到明顯改善。截至目前，已有1007家公司對今年上半年的業績走向進行了預測，其中“預增”、“續盈”、“扭虧”的上市公司有638家，預喜率約63.36%。130家公司預計中期凈利潤同比增幅翻番，9家公司增幅超10倍。而業績高增長的公司集中于成長股上，這也是近期創業板反彈的原因之一。

　　投資者仍要留一分謹慎

　　但是，投資者仍要留一分謹慎。首先，“新股申購”效應對市場的影響在所難免，新一批24家IPO本週三起開始申購，其中包括了融資超300億的國泰君安這一超級大盤股。在中國核電剛剛結束髮行後，管理層就立即核準了國泰君安的首發申請，體現了管理層增加市場的供給，防止市場過快上漲的意願。

　　其次，5月CPI數據低於市場預期，CPI漲幅已是連續4個月處於“1時代”，反映通縮壓力顯著。同時PPI連續第39個月處於負值，暗示整體經濟基本面短期的一些需求不足，經濟下行壓力依然存在。

　　（民族證券財富中心 黃博）