股市繁榮的背後 短期需防市場震蕩
- 發佈時間：2015-03-30 07:23:00 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
短期來看應該提高警惕，不排除盤中震蕩加劇的可能，一旦出現調整也將會非常猛烈，未來指數上下百點震蕩或將非常常見
春節之後，在諸多利好因素的作用下，A股市場走勢強勁，截至上週五（3月27日）收盤，上證指數節後累計上漲近500點，漲幅超過15%，中證500指數上漲22%，已超7000點。
但股市繁榮的背後，有一些現象值得投資者關注。
第一，主機板和創業板市場估值結構嚴重失衡，可能蘊含著巨大風險。據統計，創業板指數在2015年以來不到3個月時間裏，從1450點上漲至最高2400點，漲幅超過60%。部分個股在近乎瘋狂的上漲之後，泡沫也“野蠻生長”。比如，全通教育在上市之後的14個月時間裏完成了近15倍漲幅，最高達348元，市盈率接近800倍，但隨後産生大幅下跌，3個交易日波動超過100元，值得投資者思考和警惕。第二，上週一（3月23日）市場出現160隻漲停板，為節後單日漲停最高紀錄，週四（3月26日）創業板暴跌近4%，盤面有超過50隻個股跌停，盤面震蕩明顯加劇。不少個股連續拉升暴漲，但同時帶來大量的獲利盤和下跌風險的累積。第三，股指期貨四個月份的合約相對於滬深300指數的升水幅度，春節之後不斷收窄。上週二（3月24日）之後期指主力合約也明顯滯漲，盤中多次出現貼水現象，顯示市場多頭較為猶豫和謹慎。
很明顯，經過連續大幅上漲之後，市場累積了大量的獲利盤，部分資金兌現需求的釋放導致了3月24日盤中股指急速殺跌，不過獲利盤涌出的同時大量資金在低位接盤又將股指拉起，足見當前市場多頭做多慾望是何等強烈，市場人氣非常火爆，增量資金繼續入場，牛市行情有望繼續向縱深發展。
總體來説，近期大盤持續逼空，説明市場非常看好後市。大週期上，可以斷定由改革預期和政策寬鬆驅動的牛市的邏輯依然沒有改變，國企改革才剛剛拉開序幕，金融改革正在展開，人民幣國際化的道路還在初期，資本市場註冊制還在準備階段，中長期大盤依然會繼續走牛。而且，上證50指數剛剛突破年前的高點，很多權重股和藍籌股仍然沒有突破年前的高點，指數未來仍有較大上漲空間。
但就短期來看，市場顯然有過熱跡象，指數在連續上漲後風險有所加大，隨著成交量放大，新股民排隊開戶，各路資金紛紛入市。以歷史規律和經驗來看，瘋狂的背後蘊含著巨大風險。因此，短期應該提高警惕，不排除盤中震蕩加劇的可能，一旦出現調整也將會非常猛烈，未來指數上下百點震蕩或將非常常見。（原文來源：經濟日報 作者：一德期貨有限公司 周 猛）
