潘向東：降息利好股市 但預期早反映在股價中
- 發佈時間：2015-05-14 06:11:00 來源：中國經濟網 責任編輯：羅伯特
中國經濟網北京5月14日訊（記者 馬常艷）5月11日起，央行再次降息，風頭正勁的股市和進入“紅五月”的樓市不偏不倚趕個正著。銀河證券首席經濟學家潘向東對中國經濟網記者表示，降息降低資金成本，從這個角度講股市和樓市都直接受益，但目前股市估值已經很高，降息預期早已經反映在股價裏了。
5月10日晚，央行宣佈自2015年5月11日起對稱降息0.25個百分點，這是半年內央行第三次降息。同時，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.3倍調整為1.5倍。
潘向東認為，4月份繼續疲弱的經濟數據和物價數據是央行降息的直接觸發因素。4月進出口繼續雙雙負增長，進口降幅繼續擴大，這表明內外需持續疲弱，未見改善。而外需的回落主要受制于復蘇乏力的全球經濟，加大了短期穩增長壓力。此外，4月CPI僅1.5%，低於市場預期，反映總需求收縮對物價的拖累較大，而CPI持續低位運作將抬升市場的實際利率預期，從而抑制投資需求。雖然總需求疲弱，但受政策利率傳導不暢和銀行市場化改革影響，實體資金成本下降較為緩慢。
降息再次撥動了樓市的興奮神經。潘向東對中國經濟網記者分析稱，房地産行業由於是高杠桿行業，降息一方面降低了按揭貸成本，對購房需求有一定刺激；一方面開發商融資成本也有望降低，債務壓力也有所減輕，因此對房地産的供需都有一定促進作用。
對於同樣備受市場關注的對股市的影響，潘向東表示，降息降低資金成本，從這個角度講股市和樓市都直接受益。但目前股市估值已經很高，估計降息預期早已經反映在股價裏了，當然降息有助於減輕傳統企業的債務壓力、提高企業盈利能力，從這個角度對股市有間接的影響，但中小企業這方面受益較少。
他表示，在經濟逐步回落的過程中，實體經濟的投資收益率也在不斷下降，資金需求下降，在新的改革釋放增長紅利之前，“低利率”環境將成為穩增長政策的中間目標。
