國泰君安：一萬點缺乏邏輯支撐
- 發佈時間：2015-04-22 15:33:04 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
羊城晚報訊 昨日，國泰君安首席宏觀分析師任澤平作了《改革牛——中國經濟和資本市場前景展望》主題演講，主要包括四方面內容：第一，國泰君安研究團隊在這段時間裏被稱為中國資本市場最大的多頭，在這裡分析一下邏輯；第二，對中國經濟增長前景的看法；第三，談一下對政策的看法，政策變得對經濟和市場越來越友好；第四，談一下對中國資本市場的看法。
任澤平認為，從宏觀經濟看，中國經濟正在加速探底，如果按照經濟時鐘的邏輯，中國的政策底、市場底，以及未來可能的經濟底先後出現，中國經濟增速換擋已經過了快速下滑期和緩慢下滑期，在進入底部探明期這麼一個階段。
經濟和資本市場有三種前途：經濟L形，牛市有頂部；經濟U形，牛市不言頂；經濟止不住，重回熊市。任澤平表示，目前的牛市毫無疑問是基於各種政策的預期，是政策市，但是如果基本面遲遲得不到改善的話，牛市是有頂部的。任澤平不太贊同這個時點火上澆油，再講“一萬點”、“未來還有五年十年的牛市”，諸如此類的觀點缺乏邏輯支撐，在高位多一點理性，也可以適當地提示一下風險。
對於為何經濟越差股市越火，任澤平認為，這輪牛市是風險偏好提升所帶來的牛市，它的核心在改革，這輪牛市就是一個對改革的期待。因此，這輪牛市不是杠桿牛，也不是水牛，是改革牛，改革是最大的紅利，改革造就牛市。
去年9月初，國泰君安發表了一份被人評價為“驚天泣地”的研究報告，力挺牛市。任澤平在這份題為《論對熊市的最後一戰》的研究報告中稱：中央打虎歸來之後，出手打熊，手握改革利劍，破舊立新，降低無風險利率，提升風險偏好，將開啟一輪波瀾壯闊的大牛市，5000點不是夢。
（曙光）
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