任澤平：本輪牛市是改革牛
- 發佈時間：2014-12-17 14:31:54 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
羊城晚報訊 記者林曦報道： “如果總結即將過去的一年的市場走勢，就一個字，牛，兩個字，任性，八個字，黨給我智慧給我膽。”國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平昨日在2015網易經濟學家年會上表示，股市反映了經濟社會發展的預期，而不僅僅是經濟基本面。本輪牛市是由於無風險利率下降，分母驅動的改革牛。
牛市推進或快過想像
任澤平認為，雖然今年經濟基本面不好，但人人都在喊牛市。這是因為今年發生的兩件事，造就了這輪牛市。第一件，市場觀察並確認了新一屆中央領導集體是銳意推動改革的，風險偏好提升了；第二個，房地産長週期拐點出現了，房地産長週期拐點出現倒逼體制內部門，地方融資平臺産能過剩的國企收縮無效融資需求，再加上政策放鬆，導致居民大量資産配置行為的變化，所以股市有未來了。
重陽投資總裁王慶對羊城晚報記者表示，A股市場跟境外市場的互聯互通，尤其是以滬港通為標誌的互聯互通，儘管短期效應不是很明顯，但未來6—12個月的影響會逐漸加大，這是毫無疑問的。而IPO發行的註冊制的推動，這個對A股市場的影響恐怕也會非常深遠。以現在這樣一個態勢的話，推進的速度恐怕比大家想像得都快。
降息沒用該降準時降準吧
任澤平還指出，降息沒有什麼太大的用，因為在利率市場化的背景下，降息之後四大行利率都上浮了。那為什麼銀行不願意降低貸款利率呢？因為銀行負債的成本高，存款和理財的成本高，所以關鍵是降低銀行的負債成本。而降低銀行的負債成本，最有效的方式實際上是降準。
他指出，降準可以有效地降低銀行的負債成本，進而降低整個貸款利率的成本，才有可能對實體經濟的成本有所緩解，所以不要再猶豫了，該降準的時候就降準吧。
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