如果銀行賣理財産品時不或明或暗地向你保證收益率，你會選它嗎？因為有銀行信用背書、隱性擔保，預期收益率型理財産品一直備受投資者青睞。業內人士表示，隨著央行降息降準，資金面寬鬆環境中，銀行理財産品收益率或難有好的表現，且隨著監管規範以及為了打破剛性兌付，需要自擔風險的凈值型理財産品將成發展趨勢，同時，凈值型理財産品也為投資者獲取更高的收益提供了可能。

　　與風頭正盛的股市相比，銀行理財市場多少有些不溫不火。數據顯示，2月份多數銀行理財産品收益率在5%左右。不過，業內人士認為，隨著央行降息降準，資金面寬鬆環境中，銀行理財産品收益率或難有好的表現。“銀行理財業務近年來發展迅速，在諸多類型的理財産品中，有著銀行‘隱性擔保’的預期收益率型理財産品始終是投資者的首選。”普益財富研究員牟鑫説，監管層推動銀行理財回歸資産管理的本源，在監管層引導下，凈值型理財産品將成為未來銀行理財市場的主流。那麼，凈值型理財産品與傳統的預期收益率型理財産品有何區別？又該怎麼投資呢？

　　風險自擔

　　向著凈值型理財産品轉型，或許不僅是因為監管層的引導。業內人士表示，當前，資本市場資金面寬鬆，市場利率下行，銀行預期收益率型理財産品收益受到影響，使得銀行把投資標的轉向權益類市場。

　　“股市迎來了階段性牛市，凈值型理財産品的財富效應開始顯現，投資者的關注度也在提高。”光大銀行私人銀行（北京）中心財富管理中心副處長李松告訴《經濟日報》記者。

　　快速發展之後，銀行理財産品剛性兌付已不是行業的秘密。牟鑫説，在投資者看來，預期收益率型理財産品能保本，收益也有一定保障。但這種情況下，銀行承擔了聲譽風險以及一定的市場風險。有時為達到較高的預期收益目標，銀行通過資産池與其他理財産品進行內部交易，或通過理財産品之間的“收益輸送”來實現較高的預期收益。隨著監管規範以及打破剛性兌付的需要，凈值型理財産品將成發展趨勢。

　　據了解，所謂凈值型理財産品是指按照份額發行並定期或不定期披露單位份額凈值的理財産品。不過，目前在實際銷售中，凈值型理財産品的佔比還較低。

　　“凈值型理財産品屬於非保本浮動收益型産品，在産品存續期內可以定期開放申購或贖回，商業銀行定期公佈産品凈值。”李松説，目前，光大銀行銷售的凈值型理財産品起點投資金額一般為50萬元，産品風險評級在四星、五星左右。

　　相較于傳統的預期收益率型理財産品，凈值型理財産品有著自己的特點。據牟鑫介紹，最明顯的一點就體現在投資收益上。預期收益率型理財産品一般有預期收益率，但凈值型理財産品通過定期對投資資産估值形成産品凈值，凈值不斷波動，投資者的收益存在不確定性。投資者需自負盈虧，銀行不再對此進行“隱性擔保”。

　　同時，凈值型理財産品在流動性方面有優勢。“目前，光大銀行的凈值型理財産品存續期多在5至10年，在此期間每個月定期開放申贖，相對比較靈活。”李松説，而傳統的預期收益率型理財産品一般採取封閉運作，産品到期前無法提前贖回。

　　業內人士表示，目前，預期收益率型理財産品基本都能到期兌付，銀行在承擔一定風險的同時也享受了理財産品超過預期收益之上的超額收益。而凈值型理財産品在投資者自擔風險的前提下，收益歸投資者所有。不過，相較于傳統銀行理財産品固定比例費率，凈值型理財産品費用收取可能較為複雜。

　　量力而為

　　“目前，因為存在剛性兌付，銀行理財産品以低風險或超低風險産品為主。”某銀行理財經理表示，這就使得銀行為了控制風險，不得不放棄一些投資機會，投資者也就失去了獲取高盈利的可能。凈值型理財産品發展，不僅有利於打破剛性兌付，對於投資者的資産配置也更為有利。

　　因為銀行理財經理一般是根據投資者的風險承受能力來配置産品。該理財經理説，目前，銀行理財産品多是低風險的固定收益類産品，中間層次的理財産品缺失，如果投資者風險承受能力較高，需要配置一些較高風險的産品，則多為代理産品，而不是銀行自營的産品。將來凈值型理財産品推開後，可能會有不同風險程度的産品，類型上會更豐富。

　　“投資者可以將凈值型理財産品比照基金來理解，在運作方式和資訊披露方面，凈值型理財産品與基金較為類似。”銀率網分析師認為，但從投資範圍上，目前凈值型理財産品和基金還有較大差異，基金中股票型基金較多，但凈值型理財産品很少會直接涉及股票投資。

　　不過，與基金相比，銀行具備資源優勢。上述理財經理説，銀行有很多公司客戶，如果其中有公司要發債，基金可能知道有這麼一個債券，但銀行對公司的情況了解得更為清楚，資訊掌握得更充分，如果有好的投資標的，銀行更容易獲取。

　　不管從市場變化，還是監管層引導，未來凈值型理財産品會是大勢所趨。“但就目前實際情況而言，凈值型理財産品因為收益率不確定，風險和門檻都比較高，比較適合投資經驗豐富且具備一定風險承受能力的投資者。投資者也需要逐漸習慣這種投資方式，更多了解産品屬性，以與自己的風險承受能力相適合。”上述理財經理建議投資者在投資凈值型理財産品時注意選擇靠譜的投資顧問，關注其負責的産品長期業績是否穩定增長，同時，配置比例也不宜過高。“因為凈值型理財産品是按照份額發售，可能初始份額一份是1元，但隨著産品運作，凈值波動，單位凈值可能低於或高於1元，所以，選擇合適的買入時機也很重要。”

　　李松表示，對於凈值型理財産品，在股市、債市等階段性上漲啟動時買入比較合適，但不要將全部資金投入到同一類産品。