機構“人為”推動白糖價格反彈 謹防後市高臺跳水

　　昨日國內期貨市場開市，白糖品種全線暴漲，主力合約1509暴漲2.63%，達到了5380元/噸，一度越過了5400元大關，距離2014年四季度低點的距離達到了28.6%（近半年漲幅），周漲幅超過了10%。由於上周初南寧糖業會議推出了“嚴控進口”與“行業自律”兩項制度並得到政府支援，國內機構認為：白糖期貨市場上，遠期産品價格普遍高於近期産品；期貨整體價格遠高於現貨市場報價。

　　但鋻於國際市場熊市，業內人士提醒期市投資者高臺跳水風險；對於A股白糖上市公司，雖“國企改革”預期較多但業績普遍不佳，也建議以中短線投資為主。

　　文/表、記者井楠

　　現貨糖價：比去年全年平均價漲幅超10%

　　記者調查了廣東省內珠三角糧油批發市場的價格，白糖價格普漲，成為了不爭的事實。在東莞糧油批發市場，部分散裝白糖目前的價格也已超過了5.2元/公斤，距離去年四季度低點的升幅高達20%；在廣州白雲區的糧油批發市場，散裝白糖的半年價格升幅在8%~15%之間。

　　中國國際期貨統計的全國現貨市場數字顯示，目前廣州現貨市場糖價為4980~5070元/噸，距離2014年的全年平均價升幅超過了10%。

　　記者了解到，由於前期糖價低廉，多數大型食品企業儲備充足，暫時來看，糖價反彈，並沒有給用糖企業造成困擾。但部分小本創富的檔口，如甜品店、咖啡屋，並無固定的原材料儲備，對於糖價的進一步上漲比較擔憂。

　　期貨後市：短線有上漲空間 中長線或跳水

　　與化工品種不同，支撐糖價近期向上的理由並不充分。國際期市糖價依然維持低位，與國內期市糖價的距離被進一步拉大到了35%以上。因全球食糖供應充足、巴西雷亞爾需求疲軟，預計在2015年時間裏，國際糖價很難走出牛市行情。

　　中國市場所以形成了牛市，主要來源於政策預期。由於産糖大省廣西去年制定了糖業“自律”協議並得到了政府的廣泛支援。此後，機構投資者還普遍認為：2015年~2016年，白糖進口將被嚴格控制。加上本榨季糖産量預期大幅下降，主産區收榨速度加快，期價維持上漲勢頭。

　　對於後市，中國國際期貨（廣州）招泳勤認為：“人工”造就的牛市具有極高的投資風險，不排除年內政策改變、糖價高臺跳水的可能性。短期來看，機構做多情緒高漲，資金流入增加，仍有進一步上漲的空間。

　　糖業板塊：

　　2014年業績不景氣

　　受大盤推動與白糖價格走強，A股糖業板塊出現了2014年9月以來最為明顯的一波漲幅。其中的貴糖股份從2月中旬至今的漲幅已經達到了28%，本週一漲勢放緩；南寧糖業同期漲幅高達46%；廣東甘化同期漲幅超過28%，本週一上漲3.47%。

　　由於糖價連年走跌，從2014年業績來看，糖業企業經營普遍不景氣。其中的行業領頭羊南寧糖業預計年報凈利潤虧損2.83億~3.07億元。廣東甘化已經公佈年報的凈利潤1025.96萬元，同比下滑71.40%。貴糖股份表面來看實現扭虧，不過扣除非經常性損益後，依然虧損了3374.9萬元。在此較低的業績基礎之上，糖價反彈會對2015年的業績形成較大促進，利潤相對於2014年會有比較大的同比提升空間。

　　絕大多數A股糖業上市公司均是國企背景企業，未來資産重組預期較多，均屬於“國企改革”概念的受益公司，政策利好相當多。貴糖股份上周剛公告：重大資産重組申請已獲得中國證監會受理。對比各藍籌板塊，白糖個股股價偏低，牛市以來整體漲幅不大。中投證券專業人士認為，其短線、中線投資價值都較大；但業績普遍不佳，長線投資價值不高。