逆回購操作量少價平 資金面延續緊平衡格局
- 發佈時間：2015-03-10 15:49:30 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網上海3月10日電（記者 楊溢仁）儘管本週二人民銀行以利率招標方式開展了350億元7天期逆回購操作，中標利率持穩于3.75％，但目前銀行間資金利率依然延續了高位震蕩的態勢，未出現明顯回落。
來自全國銀行間同業拆借中心的數據顯示，截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率（ＳＨＩＢＯＲ）雖略有下探，可整體仍處較高水準。其中，隔夜、1周、2周和1月期品種依次行至3．3500％、4．7630％、4．8360％和5．0550％的位置。
分析人士指出，3月10日公開市場尚有逆回購到期350億元，也就是説，當日的逆回購操作堪堪進行對衝。同時，本週還有24隻新股扎堆發行，網上申購時間集中在本週二和週三，市場將面臨新股申購鎖定資金的擾動。
“按照前期新股申購的中簽率和這次募集資金的規模測算，我們預計，總鎖定資金額度會在2．5萬億——3．0萬億之間。”在東莞銀行金融市場部分析師陳龍看來，“新股申購對於交易所市場的影響將遠遠大於銀行間市場，原因在於新股申購的獲利空間仍然較大，券商‘借錢打新’的行為佔據了市場主流，從而對交易所市場造成較大影響。當然，這也間接影響了銀行間市場的資金價格。”
受訪的業內人士普遍表示，央行週二推出短期限、小規模的逆回購操作旨在平抑市場資金面的波動，避免恐慌情緒産生的可能。
展望後續，基於管理層有意保持貨幣市場流動性鬆緊適度的操作態度考量，短期內資金價格料將維持高位穩定的格局。
毫無疑問，現階段引導資金流向實體經濟並降低融資成本是央行貨幣政策的核心目標，而維持貨幣市場適度偏緊以防止金融市場加杠桿與資金空轉套利，依舊是實現上述政策目標的前提。
來自國海證券的研究觀點亦認為，從中期來看，調結構仍需要消化前期大幅放鬆政策的副作用，再度進行大幅放鬆不利於中期經濟增長的可持續性。此外，2015年政府工作報告提出12％的廣義貨幣增速目標，也傳遞了不進行大幅放鬆的信號。綜上，預計未來的貨幣政策將以對衝性和定向操作為主，配合財政政策的擴張，出現大幅放鬆刺激的可能性十分有限。
多位一線交易員判斷，目前隔夜與7天資金價格繼續保持相對高位將成為大概率事件。
