杠桿牛市進入下半場？
- 發佈時間：2015-03-06 15:32:58 來源：新民晚報 責任編輯：羅伯特
降息了，但是股市還是蔫不拉嘰的，出什麼事了？有人説股市去杠桿了，所以資金少了；有人説要發大量的新股，所以二級市場抽血效應又出現了；還有説基金倉位到88的魔咒現象等等。都有道理，又都只是説明瞭一部分原因，等股指一拉，這些理由就成了空氣。
當然股指下跌，筆者也會有很多擔心。第一，估值之痛。AH股溢價指數1月16日到過最高的134點，簡單理解就是AH板塊A股整體高於H股34%，隨後就是1.19暴跌，雖然直接起因是兩融檢查的事件，但是要看到短期估值過高也是一個重要的基本因素。寫稿之際，跳出了一個小筐，寫著創業板市盈率到達了80倍，這樣的瘋狂以後會是什麼結果？大概率是以暴跌收場，小概率就是那些創業板的管理者通過辛勤工作和合理並購，讓公司業績高速增長，降低市盈率，保持股價的穩定。第三，網際網路和網際網路金融等漲幅最大的板塊後市怎麼演變？筆者主要看三家公司，樂視網、上海鋼聯、大智慧，東方財富停牌後的復牌情況，希望不要出現害群之馬，只要有一家公司股價暴跌必然會帶動整個板塊的劇烈波動。
好在現在的股市還是很平穩，我們擁有了世界上主要股指市盈率最低的上證50ETF和期權，還有T+0的預期，深港通的預期，國企改革、一帶一路、自貿區設立的預期等等，真的發生股指大幅下跌，相信利好政策馬上會推出護盤，所以不用太擔心。政策利好的預期對衝著部分品種漲幅過大的回調風險，體現了近期大震蕩、大分化的牛市結構，加上兩融、期權、股指期貨品種要擴容等資訊，現在的杠桿牛市特徵很明顯，我們仍然在杠桿牛市的漩渦裏掙扎，現在是不是已經到了下半場了？
筆者近期的一個觀點就是要持有一部分和股指相關的品種，如金融、地産和ETF等，操作上大漲大賣，小漲小賣，大跌大買，小跌小買，不漲不跌就觀望，去掉干擾自己操作的各種市場噪音，耐心堅持。而近期的降息週期預期，會刺激市場的投資慾望，最終會讓市場重新崛起，走出新一輪上漲行情，滬市3400點的三重頂還是會突破，投資者可以多關注地産板塊的走勢，有望繼證券、網際網路後成為新的領漲板塊。最後可以關注軍工、環保、電力、建築、國企改革、一帶一路等行業板塊，兩會期間應該會有更多利好刺激它們成為風口上的金豬。國元證券 王驍敏
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