想玩期權？小心一夜白了頭
- 發佈時間：2015-02-10 01:34:00 來源：北京晨報 責任編輯：羅伯特
●孫春祥
與股指期貨剛推出時不一樣，上證50ETF期權作為國內資本市場的又一個衍生品小鮮肉，沒有上來就宰股民一刀，而是非常客氣地給廣大股民分了點糖吃。至於吃過這塊糖後，接下來扔過來的“禮物”是苦是甜，那還要看造化。
説起50ETF期權，有部分投資者抱怨監管層設定的門檻太高，除了資金門檻外，還必須經過嚴格的考試和資格審查，使得個人與機構參與的機會不對等，進一步造成散戶的弱勢地位。這話理論上有道理，但卻沒有理解監管層的良苦用心。
在市場中，任何産品的交易，理論上都不應該設定歧視。設計者可以設定最小交易單位，只要交易者資金能夠超越這個門檻，就應該有交易的資格。例如在菜市場，你只要有錢能交得起攤位費，有進貨的本錢，不管是洋蔥、馬鈴薯還是白菜、茄子，你都可以賣，消費者有錢就可以買。以此類推，服裝市場、五金建材、傢具家電……漫天要價、就地還錢，這是古已有之的市場規矩，與現代市場經濟精神一脈相承。
然而，我們不能將這种經驗簡單推廣至金融市場，因為金融産品本身就存在著知識門檻，尤其是複雜的衍生品，如果不是科班出身或受過專業培訓，一般人很難理解到位。拿50ETF期權來説，看漲看跌分別有買賣兩個策略，這就是四個策略，如果再加上配合現貨市場的對衝或者套利，那交易策略則可以衍生出若干種。如果連你要買賣的東西是什麼都不明白，你硬要去參與，後果可想而知。
有些人會説，“懂不懂是我的事，準不準是你的事，你憑什麼對我進行有罪推定？我自己吃幾兩幹飯我自己知道。”話是這麼説，但經驗表明，金融市場投資者大多存在高估自己能力的傾向，尤其是風險偏好比較激進的人，很容易把自己往難以承受的風險中推。要知道，金融衍生品往往因為有著數倍乃至數十倍的杠桿，其風險遠非股票市場的“套牢”所能比，對於沒有自控力的人來講，一夜之間爆倉出局是很正常的事情。要是等到出局了之後再來怪監管層沒有好好把關，就是愁白了頭，也沒人給你悔過的機會了。
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