自從衝擊傳説中的5年高點無功而返，A股就再不能安靜地做個好牛市了：一會兒是7年來單日最大跌幅，一會兒又是5年來單日最大漲幅——這頭“牛”上躥下跳，不少人從“牛背”上摔下來，傷得不輕。

　　別管是標榜“價值回歸”的大盤藍籌股，還是號稱“挑戰無極限”的小盤成長股，資金潮水一退，全都現出原形。震蕩市把大家都變成了段子裏説的分析師：從行業自上而下看一圈，又從個股自下而上篩一遍，最後默默選了一隻底部放量的。説到底，資金是股市的命門，沒主力的股票像棵草。

　　羊年將到，回看這波“杠桿牛市”的啟動，常讓人想起一個跟羊有關的故事。從前有位老人養了17隻羊，臨終時囑咐3個兒子：這些羊既不能賣也不能殺，老大得二分之一，老二得三分之一，老三得九分之一。正在一籌莫展，一位朋友牽只羊來了，説：“把我的羊借給你們一起分吧！”於是，三兄弟各自分了9隻、6隻和兩隻羊，朋友牽著自己的羊哼著小曲走了。

　　在A股市場從熊到牛的轉換中，增量資金，包括一些來路不怎麼規範的資金，憑藉放大的杠桿，就起到了第18隻羊的妙用。而當市場漸漸走出僵局時，這只“借來的羊”怎麼辦，卻不像故事裏那麼簡單。因為股市對這只羊的依賴，遠遠超過了自己的17隻羊。要把羊牽走，就像給病弱的孩子斷奶一樣艱難。

　　剛説處罰幾家有違規兩融業務的券商，股市就來了個斷崖式下跌，監管部門連夜撇清“並無聯手打壓股市之意”，股市這才破涕為笑，又撒歡兒地瘋起來；再次開展現場業務檢查，聽到風聲股市又就地臥倒，只好小心翼翼有言在先：“屬日常監管工作，不宜過分解讀”。

　　這種監管和市場的博弈一再上演，著實讓人捏把汗。畢竟不是天下人都有這般耐心，“最喜小兒無賴”。以往A股的任性建立在市場相對封閉的基礎上。而現在，外有港交所組織的A股沽空服務有望啟動，內有ETF股票期權交易已經獲准試點，關起門來自己給自己估值的時候就要過去了。

　　其實，對比目前國內1.1萬億元的融資融券規模，2000億至3000億元傘形信託規模，從檢查結果到業內傳言，涉及違規的都只是一小部分資金。但如果完全寄望于外力，資金面有個風吹草動，比如人民幣匯率連跌幾天，比如銀行收緊傘形信託，股市就難免心驚肉跳。

　　靠了“借來的羊”，牛熊切換得以完成，要推動行情向縱深演繹，只有找到更堅實的邏輯。一個為投資者提供穩定回報的市場，一個為企業化解融資難的市場，才是各方備加呵護的好孩子。

　　正像孩子大了不能總用棒棒糖哄著，是時候給股市認真地講些故事了，比如深化改革如何推進，比如行業成長如何挖掘，再比如“從前有位老人養了17隻羊”，我們如何把小羊養成肥羊……