牛市懸念 怎麼破
- 發佈時間：2015-01-30 05:39:12 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
2014年末股指大幅上漲，交易額創歷史新高——許多股民感嘆，“久違的牛市來了”。站在2015年的關口，這句話似乎樂觀，但也似乎充滿了懸念。
展望2015年的市場格局，機會與風險並存。
在宏觀層面，預計今年GDP增速在7%左右。總體來看，經濟增長速度從高速增長向中高速增長換擋，這樣才能促進中國經濟在較長的時間實現緩慢轉型。
而對於轉型過程中可能帶來的投資下行風險，政府也會相應用基建項目（如建高鐵、機場、地鐵、高速公路等）作為對衝。與此同時，如果房地産、製造業的投資面臨大幅度下滑，相信也會有一些穩增長的政策出臺。可以看到，最近半年尤其是去年三、四季度有大量項目獲批，這些舉措就意在防止經濟出現大幅下滑。
貨幣政策方面，由於美元指數走強，政策騰挪的空間有限，降息、降準等政策始終弱于市場預期。展望年內，降息次數有限，降準預計仍舊會和央行一些創新工具結合起來使用。
至於債券市場，將由快速發展步入穩步發展的階段。2015年的債券市場可能不會出現類似2014年的牛市，大概率情況下為震蕩市居多，有機會也有風險，其中最大的風險可能來自於流動性風險，在資産管理上如果能把握好流動性管理，那麼收益率或可期。
信用風險方面，隨著2014年債券市場一些信用問題的暴露，2015年可能會有更多的債券面臨信用風險，需要警惕。
債券市場穩步發展的同時，股票市場被賦予了更多的期望，股票市場大發展或可預期，目前的滬港通、上證50ETF期權、新三板的大力發展等，都是股市發展的信號。所以，對於2015年的股票市場可以給予較多的關注。
目前來看，股市有兩條線索非常清晰：一方面，借助股票市場的大發展，國有企業有並購重組、上市融資等結構性機會，所以，國企改革主題值得研究；另一方面，以創業板、中小板為代表的公司等在股票市場大擴容的過程中會出現分化，真正優質的股票會受到政策鼓勵和投資者青睞，值得挖掘。
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